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Methode dcf

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France Telecom

Hugues Bonhomme, Tifen Brunet, Vincent Raffini Essec MS GFC - Cours de Anne Jenny-Cazavan
Présentation du 13 avril 2012

France Telecom – présentation du 13 avril 2012 pour l’ESSEC MS GFC

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Etude sectorielle

France Telecom – présentation du 13 avril 2012 pour l’ESSEC MS GFC

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L’opérateur historique français des télécoms …
France Télécom est créée en 1996 et cotée depuis 1997 à la bourse de Paris et de New-York. Les services des télécommunications sont ouverts à la concurrence en France depuis 1998, à l’exception des télécommunications locales, ouvertes depuis 2002. De 1999 à 2002, France Telecom procède à des investissements stratégiques (licences UMTS) et à de nombreuses acquisitions ou prises de participation (en France, en Pologne, au Royaume-Uni, en Allemange), qui le conduisent à un haut niveau d’endettement (dette fin nette / EBITDA > 4,5) démission du PDG et recapitalisation par l’Etat. De 2003 à 2008, France Telecom rationnalise son porte-feuille d’actifs et acquière Orange, Wanadoo, Equant, ainsi que France Telecom Espana. Depuis 2006, deux marques : Orange pour l’internet, la télévision et le mobile dans la majorité des pays ; Orange Business Services pour les services offerts aux entreprises dans le monde.

France Telecom ne réalise désormais plus que la moitié de son chiffre d’affaires en France.
• Le marché se concentre désormais autour de 5 opérateurs : achat de Neuf Cegetel par SFR et d’Alice par Free en 2010 • La pression concurrentielle est forte : Free est devenu en janvier 2012 le 4ème opérateur de téléphonie mobile des prix très bas qui bouleversent le marché France Telecom est leader sur le marché français par héritage Une position bousculée par les opérateurs concurrents, qui tirent les prix vers le bas
France Telecom – présentation du 13 avril 2012 pour l’ESSEC MS GFC

Part de marché en France en 2010 en % du nb de clients Téléphone mobile

42%
France Telecom SFR

33%

17% 6%
Bouygues Free

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