MODELISATION DES ACTIFS FINANCIERS

Introduction.

I) Les marches financiers et la gestion du risque.

a)Notion du risque.

b)La fonction d’utilité ,l'équivalent certain et la prime de risque.

c)Comportement des agents face au risque.

II) Les modélisations standards.

a)Le MEDAF(CAPM).

b)Prolongement et reforme du MEDAF : la modélisation de Black & Sholes.

c) Comparaison des modèles .

III) Études empiriques.

a)Mesure du risque.

b)Comment évaluer les actifs risqués.

c)Application.

d)Analyse des résultats.

Conclusion.

Introduction :

Le passage de l'économie d'endettement à l'économie de marché des capitaux a été concrétisé dans la plupart des pays industriels par l'essor et le perfectionnement des marchés financiers. Ce développement sans précédent du système de financement direct par la création des marchés financiers permettra de résoudre ( ne serait ce que partiellement) l'épineux problème de l'accès très limité au financement dans un système de financement indirect (système intermédiaire).

En effet les marchés financiers ont pour mission essentielle d'assurer le financement de l'économie par appel public à l'épargne en organisant la négociation des titres de propriétés et des titres de créances à long terme. Ainsi donc ils orientent l'épargne privée vers les investissements des entreprises ou de la collectivité pour le meilleur profit de l'économie nationale.

Les marchés financiers sont donc d'une très grande utilité dans l'économie d'un pays ; la preuve est que toutes les nations industrielles disposent d'au moins une bourse et que la plupart des plus dynamiques des pays en développement en ont crée une.

Aussi ces marchés financiers qui ont connu une véritable explosion depuis les années 1970 permettent d'une manière ou d'une autre aux agents économiques de concilier les objectifs antagonistes de la