1

L’analyse stratégique de l’entreprise
2

Les différentes méthodes d’évaluation
3

L’évaluation par la méthode des options réelles
4

La crise : quel impact sur l’évaluation d’entreprises ?

Dossier réalisé avec le concours de la commission « Évaluation et transmission des entreprises » de la CCEF. Les intervenants : Jean-François Pansard, expert comptable, directeur du Département Fusion et Acquisition, Pansard & Associés, pour les parties 1 et 3 Pierre Préau, directeur général, Societex Valuation & Advisory, pour la partie 2 et Alban de Montabert, conseil en cession-acquisition d’entreprise, Accent Finance, pour la partie 4
JUIN 2009

362
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Les clés de l’évaluation d’entreprises
Par la Compagnie des Conseils et Experts Financiers (www.ccef.net)

DOSSIER DU MOIS

RF COMPTABLE

N°362 27

LES CLÉS DE L’ ÉVALUATION D’ENTREPRISES

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Évaluer une entreprise est un exercice délicat tant il dépend du contexte de la demande et des informations disponibles

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valuer une entreprise est un exercice délicat tant il dépend du contexte de la demande, du secteur d’activité et des informations dont dispose l’évaluateur. Pour autant, en respectant certains principes, l’évaluateur doit aboutir à une estimation fiable de la valeur d’une entreprise. Aussi, au préalable, une analyse stratégique de l’entreprise demeure indispensable afin d’identifier ses forces et faiblesses, notamment par rapport à ses concurrents. Ensuite, il s’agit de retenir la ou les méthodes d’évaluation les plus pertinentes par rapport aux caractéristiques de l’entreprise cible. Si les méthodes traditionnelles (Actif net réévalué, valeur de rendement, méthode DCF ou analogique...) sont habituellement utilisées, d’autres approches apparaissent, notamment celle des options réelles, qui semblent plus pertinentes dans des situations particulières : société à activité nouvelle ou en retournement. Enfin, il