Produits dérivés :

Introduction :
1- Définition, mécanisme et type de produits dérivés :

Les produits dérivés sont appelés aussi des actifs contingents et tirent leur nom de fait que leur prix dépend de celui d'un autre actif appelé : sous jacent
Les produits dérivés les plus courants comprennent :
- Les forward
- Les futurs
- Les options
- SWAPS.
Par extension, les marchés où se traitent les produits dérivés sont appelés : les marchés dérivés.

2- Les intervenants

Hedging : se couvrir.
Hedge hog : herisson.
Trading : spéculation.
Hedgers : Ce sont des agents économiques ayant un besoin d'acheter ou de vendre un actif économique dans le but de se couvrir contre les variations défavorables des taux.
Trading : Représente la contrepartie naturelle au hedgers, leur attitude et celle des parieurs.
Arbitrageurs : Leurs buts est de réaliser des profits sans risque, en profitant des différences des prix entre deux marchés. ( ex : marché d'occasion des voitures )

CHAPITRE 1 : LES OPÉRATIONS À TERME ( O.P )

A- Les opérations à terme ferme :
Une entreprise négocie le 8 mars portant sur 100 actions d'une entreprise Z au cours de 130 DH. L'entreprise devra donc le jour de la liquidation soit le 23 mars acquérir 100 actions de Z au cours pré-fixé. 1- Examen de la situation de l'acheteur
Le 8 mars, les fonds ne sont pas disponibles et l'entreprise espère qu'une augmentation des cours lui remettra de revendre au comptant des titres acquis pour ainsi régler son achat.
Le 23 mars, l'acheteur récupère ses 100 actions de prix préfixé de 100 DH et les revendre au cours au comptant de 135 DH.

Rt = 100 ( x - 30 )
Bénéfices ( 100 * 5 ) = 500.

Rt = 130. 135
Cours

taux zéro coupon de la période de ni jours.

2- Situation du vendeur

Pour le vendeur, le 08mars, il ne possède pas les actions qu'il doit livrer à l'entreprise et espère une baisse des cours ce qui lui permet d'acheter au comptant des 100 titres