Comprendre la crise des subprime

par Claire Montialoux et Gabriel Zucman

Introduction................................................................................................................................. 3 Partie I : La crise financière de l’été 2007, une crise psychologique..........................................4 1.1. Quelques faits...................................................................................................................4 1.2. Pourquoi a-t-on tant parlé de la crise ?.............................................................................7 1.2.1. Parce que les pessimistes ont enfin vu leurs prévisions se réaliser et l’ont clamé sur tous les toits ?...................................................................................................................... 7 1.2.2. Parce que tous les organismes financiers ont intérêt à créer un sentiment d’urgence afin qu’on leur vienne en aide ?.......................................................................................... 7 1.2.3. Parce qu’il y a eu un véritable risque systémique..................................................... 8 1.3. De la crise de confiance à la crise économique..............................................................10 1.3.1. Du marché interbancaire aux marchés actions........................................................10 1.3.2. Impacts sur la croissance mondiale.........................................................................10 Partie II. L’œil du cyclone : le marché immobilier américain.................................................. 11 2.1. La bulle immobilière américaine................................................................................... 11 2.1.1. Genèse de la bulle................................................................................................... 11 2.1.2. Comment la bulle immobilière a tiré la croissance................................................. 13 2.2. La titrisation, où