Taux de change et Inflation: une analyse en modèle VAR du canal du taux de change : Cas de la Tunisie
Samia Jebali1 Tahar Moulahi** Mohamed Slim Mouha***

Résumé
La Tunisie connais depuis cinq ans une dépréciation quasi continue de sa monnaie nationale vis-à-vis de l’euro. Ainsi, l’objectif de ce papier est d’examiner empiriquement la réaction des prix domestiques à cette variation du taux de change. Afin de prendre en compte les effets réciproques entre inflation domestique et variation du taux de change, ainsi que les effets des autres variables, nous adopterons une démarche en termes du modèle VAR avec quatre variables à savoir, le taux du marché monétaire, le taux de change effectif nominal, l’indice des prix à la consommation et l’indice de la production industrielle. Les résultats empiriques montrent que tout choc sur le taux de change entraîne une réaction rapide de l’inflation et que cette réaction semble traduire un degré faible du pass-through et une rapidité relative dans l’ajustement aux chocs sur le taux de change. Mots clés : canal du taux de change, inflation, modèle VAR

Abstract
Tunisia has experienced, for the five years ago, continual Dinar depreciation opposite to Euro. Then, the objective of this paper is to examine empirically the pass-through of the exchange rate changes on the domestic prices. In order to take into account of bi-directional effects, as well as other macroeconomic factors, between domestic inflation and exchange rate changes, a vector autoregression (VAR) analysis is used, with four variables that are: the monetary market interest rate, nominal effective exchange rate, consumer price indices and industrial production indices. The empirical findings show that an exchange rate changes involve a rapid reaction to inflation. This reaction seems reflect a low degree of pass-through and relative speed of adjustment face exchange rate’s shock. Keywords: pass-through, inflation, VAR
JEL classification : C22, E31, F41