Value At Risk

Présentation succinte
Jean-Claude Jossart

Plan de la présentation:
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Introduction
Un peu d’histoire
Présentation de la Value At Risk
Méthodes de calcul de la VaR (VaR)
Comparaison des différentes méthodes
Limites de la Var
Conclusion

Value At Risk
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Introduction
Un peu d’histoire
Présentation de la Value At Risk
Méthodes de calcul de la VaR (VaR)
Comparaison des différentes méthodes
Limites de la Var
Conclusion

Le besoin de quantifier le risque d’un portefeuille diversifiée.
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Accroissement de la volatilité des marchés financiers: actions,produits dérivés…

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Accumulation des accidents financiers: le cas Barings en 1995

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Absence d’une mesure de risque adaptée à un portefeuille diversifié: Analyse de risque adapté à des produits spécifiques.

=> Le besoin d’un indicateur global et synthétique des risques financiers. Value At Risk
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Introduction
Un peu d’histoire
Présentation de la Value At Risk
Méthodes de calcul de la VaR (VaR)
Comparaison des différentes méthodes
Limites de la Var
Conclusion

Un peu d’histoire:
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Juillet 1993: Recommandation d’utilisation de la VaR par le groupe des Trente.
1996: Le comité Bâle autorise les banques commerciales à utiliser cette mesure de risques.

=>Séparation du risque général et du risque spécifique
=>Diminution de la consommation de fonds propres des banques

Value At Risk
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Introduction
Un peu d’histoire
Présentation de la Value At Risk
Méthodes de calcul de la VaR (VaR)
Comparaison des différentes méthodes
Limites de la Var
Conclusion

Présentation de la Value At Risk
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Définition:
VaR: la perte potentielle maximale d’un portefeuille dont le rendement suit une loi donnée, pour une probabilité fixée sur une période de détention donnée.

Exemple:
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Exemple concret:



Valeur du portefeuille 100Meuro
Rendement suivant la loi normale N(0,1)
Risque de 1% sur 10 jours





VaR=2.57*1%*100=2.57

Value At Risk
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