M A

2576 mots 11 pages

I. Croissance externe

TSR=(flux versés aux actionnaires sur la période+(px final action-px initial action)/px initial action
A) Lecture fin de la création valeur

Voies creation valeur :
-Croissance interne : greenfield. Avantages : continuité, compétences, expertise
Désav : risques d’echec industriel, temps, rationnement (saturation du marché, concurrence)
-croissance conjointe : alliance. Dvpt en commun mais conserve indpce.
Avantages : souplesse, faible cout, capacité de résiliation. Ex  Airbus
Possibilité de prévoir des liens ou options capitalistiques : allicances contractuelles (licence, distribution, partenariat) ou capitalistiques : JV (sté commune),
Désav : création de valeur partielle, gestion difficile des JV, sortie difficile, debat sur la propriété
-croissance externe : M&A.
.acquisition directe, totale ou partielle d’une firme existante : ROI immédiat. Disposition des cash flow immédiat. Limite le risque éco, contribution rapide à la valeur, permet renouvellement et extension
Désav : couts élevés des deals, risques financiers (endettement)

Fusion : opé sur 100% de la cible. Ne reste qu’une seule entité. Accès direct aux FCF de la cible
Acquisition : opé sur x% de la cible. A détient C, relation mère fille : 2 entités autonomes juridiquement séparées. A est proprio des FCF de C mais n’en dispose pas en trésorerie.

Forte asymétrie d’infos : acheteur < vendeur < managers
Sell side  besoin d’infos sur les motivations, capacités
Buy side  sur le cédant : motivation, délai, attentes/ sur la cible : situation réelle, RH, management, actifs

Pour évaluer performance d’un opé : approche par tx de renta actionnariale
Impact opé sur TSR (A).
-Comparer TSR avt et après opé  uniquement possible qd acquéreur est côté
(autre solution : comparaison à d’autres sociétés  TSR A post deal vs TSR moyen benchmark)

Utilisation mesures comptables :
- recours à des proxys : a partir des comptes de la société avt et après et benchmark étude des ratios (ROCE,

en relation

Cas IBC - Correction
943 mots | 4 pages

Mode d’organisation et de fonctionnement : - répartition et coordination des activités et des tâches - forme d’organisation du travail - modèle de production - système de décision - style de direction Structure divisionnelle avec séparation des différents services Production à la commande Pouvoir de direction autoritaire a priori 2. Entrepreneur et manager Mr Jean Bon est entrepreneur et ce pour plusieurs raisons : en premier lieu il a souhaité utiliser son savoir faire en créant à sa propre entreprise (prise de risques, initiative) ; en second lieu, il a su développer son entreprise en profitant de l’opportunité que représentait au début des années 70 l’utilisation en menuiserie du PVC.….

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Swot peugeot
442 mots | 2 pages

- Nouveau moteur essence 3 cylindres, consommation rivalisant avec les moteurs diesel. Les faiblesses : - Concession un peu grande, « réputation concession usine » - En heure de pointe bien souvent les deux vendeurs sont occupés à établir des devis et faire des propositions commerciales du coup un client ou plusieurs clients peuvent s’impatienter. - Taux d’intérêt élevé (7% à 11% hors promotion) sur les plans de financement. - Avantage client « 8000 euros » mal compris par les clients.….

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M. perez
5534 mots | 23 pages

Ecrit 1 Texte série 4 L’EPS de 1940 à nos jours : la sportivisation et ses conséquences Auteur : Gilles Fernandez I- Continuité, un retour à la tradition éclectique et hygiénique (1945-1959) : 1. Présentation.….

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Dm
505 mots | 3 pages

Il s'interdit de transférer la franchise dans un autre point de vente sans l'accord du franchiseur. Il doit s'acquitter du payement de la somme de 10000 euros, payable à la signature du contrat, qui correspond au droit d'entrée dans la franchise. De plus il s'engage à verser à la franchise une redevance annuelle correspondant à 3,5% du chiffre d'affaires hors taxes. Il s'engage à ne pas exercer d'activité concurrente au franchiseur en quelque lieu que ce soit durant la durée d'éxécution du contrat.….

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M&m's
630 mots | 3 pages

Quand Noël envahit Paris Quand vient la mi novembre, les marchés de Noël fleurissent dans les centres ville pour annoncer l’arrivée de la fête préférée des français : Noël ! Ils éclosent comme fleurs au Printemps. En particulier à Paris ou chaque arrondissement à son marché !….

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dm
1084 mots | 5 pages

» l 7 Son imagination est incroyable , il imagine une plage « un plage aux palmiers avec le chinois et ses moustaches » l10 2.Il a l'impression d'être dans la cale d'un navire car il n'y a pas beaucoup de lumière vu que la cale se trouve en dessous du pont. La lampe a pétrole lui donne des formes arrondies comme dans une cale . « Il n'y a qu'une lampe à pétrole »….

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M durand
775 mots | 4 pages

Discours de Mr. Durand Paris, été 1931, tout est paisible devant l'exposition coloniale, la foule est au rendez-vous, les animaux se font dorés au soleil, et l’attraction principale du zoo coloniale, les « cannibales » sont toujours aussi regarder par les familles qui s'entasse devant leur grille. Un homme semble s’improviser un marche pieds a l'entrée du zoo pour pouvoir surplomber la foule qui commence a s'interroger sur ce dernier tenant une feuille de papier. Soudain une voix forte commence a faire taire cette foule qui se met a le regarder avec plus de sérieux. « Mesdames, messieurs, permettait moi de me présenter, je me nomme Mr. Durand, un ardent défenseur des droits de l'homme, j'aimerai pouvoir vous parler de la vérité de cette exposition coloniale comme ils l'appellent . Vous me demanderiez de qui je parle ?….

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r mu
2031 mots | 9 pages

LE SYSTEME DE REMUNERATION Le système de rémunération est un outil clé en termes de management, même s’il ne s’agit du seul outil de motivation. Le système de rémunération doit être adapté aux commerciaux dans l’entreprise sans quoi le turn-over de l’entreprise peut se développer.….

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Mmkj
810 mots | 4 pages

Brevet Blanc 2013. Histoire Géographie Education Civique. 1) Repères A : Les régions Françaises B : Les reliefs 2)….

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Ds De M
521 mots | 3 pages

Ds de M. MODREZDDFKDLVN 1 Expliquer pourquoi le changement climatique est un sujet mondial majeur Proposer 3 actions qui vous semblent opportunes pour limiter l’importance de ce changement. 2 Expliquer la différence entre le grenelle de l’environnement et la conférence environnementale. Grenelle de l’environnement Ensemble de rencontre politiques organisées en france en sept et déc 2007 visant a prendre des decision en environnements et DD 5 sujets energeie transport Batiment Biodiversité Pollution Conf enviro Vise a fixer la feuille de route du quinquénat en vue 5 representant etat collectivité teritoriale syndicats patronaux syndicats salariés société civiles Citer 5 axes forts d’actions proposées par la dernière conférence environnementale et donner pour chacun un exemple.….

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Bep msa
664 mots | 3 pages

BEP métiers des services administratifs FICHE DESCRIPTIVE D’ACTIVITE PROFESSIONNELLE N° ÉPREUVE EP1 : PRATIQUE PROFESSIONNELLE DES SERVICES ADMINISTRATIFS - CCF | | |Nom et prénom du candidat : | | | |Etablissement (cachet) : Académie : | |INTITULE DE L’ACTIVITE : |Activité administrative à caractère | | |( Organisationnel | |Participation à la mise à jour du site Internet |( Technique | | |( Relationnel | | |Date, période : | |TÂCHES PRINCIPALES du RAP concernées : | | | | | |Saisie et mise en forme de documents |Activité administrative réalisée en Autonomie | |Saisie, réalisation, mise en….

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Kamiar Karaoui a quatorze ans. Cherchant du travail, il se rend au garage de maître Mokhtar. Ce dernier lui a promis, il y a quelques années, de le faire travailler chez lui. J’arrivai au garage de maître Mokhtar qui se situait tout près du centre ville.….

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La Maison des Feuilles Mark Z. Danielewski Terrasi Alessandra - LP 2014-2015 1 Le livre La Maison des Feuilles est paru pour la première fois en 2000 en anglais, en 2002 en français chez Denoël. Le roman a été d'abord publié morceau par morceau sur un forum sur internet. Le succès de ces publications incitèrent l'auteur à publier son ouvrage.….

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M :. B :. Le roi Salomon, ayant appris la mort tragique du Maître Hiram, fut extrêmement affligé de sa perte, et, pour témoigner la vénération et la tendre amitié qu’il avait pour lui, il ordonna à tous les Maîtres d’aller exhumer son corps et de le transporter dans le Temple. Ayant approuvé la résolution qui avait été prise de ne plus employer le Mot de Maître, il fut convenu d’y substituer la première parole qu’il prononceraient entre eux en déterrant le cadavre.….

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Mt and
326 mots | 2 pages

Guilhem Remburre Thomas Thebaud Ahmed Bennani Alexis Saint-Pierre Français Pour fonder l’éloge de la liberté critique dans ces textes, Montaigne se sert de son âge avancé et du faite qu’il se soit retiré de la vie publique, il le dit clairement dans le chapitre de l’oisiveté. Dans ce chapitre il parle des champs en friches qui sont une comparaison à la mémoire ou à la sagesse de la personne. Montaigne montre aussi que beaucoup de savoir engendre la perte de l'âme dans ce savoir inutile. Cette idée se retrouve dans l'institution des enfants où il dénigre le fait de posséder un grand savoir mais un savoir uniquement récité l-62 ‘‘Qu'il ne demande pas seulement compte des mots de sa leçon mais du sens et de la substance. ’’ L’auteur tente ici de faire comprendre que le savoir doit être compris et non faire l'éloge d'un bourrage de crane, cette éducation Montaigne l’a subit et par l’écriture il peut la remettre en cause.….

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