Actualisation

II. Actualisation : ??? ??? = (? + ?? ) INTERETS COMPOSES Cn Co r n Valeur Futur à date n Valeur Actuelle à la date 0 Taux d’intérêt de la période Nb de période  Capitalisation ?? = ?? ? ( ? + ?)?  Actualisation ?? = ?? ? ( ? + ?) −? Détermination du nombre de périodes (ici on parle en ANNEES) ?? ?=  ?? [?? ] ?? (? + ?) n= lm [ 2 000 ] 1 000 lm (1 + 0.05) = lm(2) lm(1.05) = 14.21 CALCULE DU TAUX ACTUALISATION Cn Co Valeur Future Valeur Actuelle R Taux Actualisation n Nbre

Capitalisation / Actualisation Le terme capitalisation en finance signifie l'opération qui nous donne la valeur future d'une somme placée à un taux d'intérêt pendant un certain nombre de périodes. Exemple de capitalisation : Je place 1000 Euro (V0) pendant 2 ans à un taux d'intérêt de 10%. Quelle est la capitalisation de mes 1000 Euro la première année (V1) et la deuxième année (V2) : A la fin de la première année j'aurais mon capital initial V0 de 1000 Euro plus les intérêt de 10% c'est

Première étape : Calcul du Facteur de la Valeur Actuelle de la Rente Fvar = Deuxième étape : Capitaux investis cash-flow = 20’000 5’000 = 4 Détermination du seuil d’intérêts Fvar 4,111 = 12 % 13 % Fvar 3,889 = 14 % Table des Fvar pour une actualisation sur 6 ans : Taux de rentabilité interne 8 Exemple no 2 : Taux de rentabilité interne pour des cash-flows différents Quel est le taux de rentabilité interne pour l’investissement suivant ? Capitaux investis Cash-flow annuel 1ère

possède la plus grande VAN positive. RAPPEL : La VAN est la somme des flux de trésorerie actualisés. Le taux d’actualisation est fixé pour notre exemple à 8%. Tableau de calcul de la Valeur Actuelle Nette (VAN) Périodes 0 1 2 3 4 5 FTp Actualisation (1+t)p Avec t =8% 100 000 1 -22 899 0.926 -23 338 0.857 -23 815 0.794 -24 333 0.735 -24 897 0.681 FTP actualisé 100 000 -21 203 -20 008 -18 909 -17 885 -16 944 VAN (**) 5 051 VAN = 100 000-21 203-20

dépôts sont considérés par Affine comme faisant partie des droits et obligations résultant de contrats de location, soumis à la norme IAS 17, et non comme des instruments financiers au sens de l’IASB. En tant que tels, ils ne donnent pas lieu à actualisation. Impact chiffré : néant II.3. Méthodes d’évaluation des actifs incorporels et corporels Les actifs incorporels sont régis par la norme IAS 38. Son application n’a pas d’impact sur les comptes du groupe Affine. Les normes IFRS établissent

nécessitera en contre partie les décaissements réels les plus faibles. On raisonne sur les décaissements réels c.à.d. que l’on prend en compte les économies d’impôt liées à la source considérée. La comparaison des décaissements réels nécessite une actualisation de ce décaissement au coût du capital (taux d’actualisation). EXEMPLE : Pour financer un investissement de 120 000 000 F amortissable linéairement sur 4 ans, une entreprise a le choix entre : 1/ l’autofinancement pour la totalité 2/ l’autofinancement

contraire les flux futurs. Toutefois, les flux retenus diffèrent selon les méthodes.II. les METHODEs DES FLUX : II. II.1 Evaluation par les flux de liquidités : Une démarche fondamentale d’actualisation des flux qui se déclinera en actualisation des dividendes et en actualisation des flux de trésoreries disponibles dite méthode DCF « Discounted Cash Flow » Cette méthode consiste à considérer l'entreprise comme un investissement financier qui génère des flux de trésorerie. Ces flux de trésorerie doivent

valeur économique d'une compagnie peut alors se calculer comme la somme de l'actif net corrigé et des flux actualisés distribuables aux actionnaires : ∞ V = ANC + ∑ f i (1 + τ) − i 0 ANC est l' Actif Net Corrigé  avec τ est le taux d' actualisation retenu pour valoriser la compagnie fi sont les flux financiers distribuables à l' actionnaire à la date i.  L'actif net corrigé d'une compagnie ne sera pas analysé dans cet article bien que l'actif net comptable, tel qu'il apparaît dans

rentable. Si VAN négative : il est plus rentable de se tourner vers les marchés financiers, au taux i Exemple : 1.Dépense initiale : 130 000 € 2. Période 1 : Flux nets de 70 000 € 3. Période 2 : Flux nets de 35 000 + 35 000 (VR) Actualisation : va dépendre de la situation de l'entreprise 1) Si elle est capable d'autofinancer le projet, le taux d'actualisation est le taux prêteur (ex : 3%) : Investissement réalisé car : recettes actualisées > dépense présente (130 000 €)

réguliers de une période et se fait sans trou. Pour avoir ces "rentes" on doit placer un capital initial : p périodes A € actualisés sur 1 ans p+1 périodes A € actualisés sur 1 1 ans .... n périodes A € actualisés sur ans Actualisation Périodes 1 2 ... n-p+1 versements Versements ou rente /besoins constants de A€ par période Le capital nécessaire pour répondre aux besoins du schéma ci-dessus est de : ; 1 100 d F − 1 1− 1 Mathématiques Financières