Actualisation

............................................ 14 3.2. Portée de la valeur actuelle nette............................................................................................ 14 3.3. Relation entre la valeur actuelle nette et le taux actualisation ............................................. 15 3.4. Caractéristiques des flux ......................................................................................................... 16 Le taux de rentabilité actuarielle ................

de rendement que l’investisseur attend au minimum de ce placement Exemple : On fait une estimation flux attendus de t=1a5 et le taux de rendement retenu par rapport au risque est de 15% 1 3 4 5 FLUX 20 22 22 423 COEF ACTUALISATION (1/1,15)= 0.8696 0,6575 0,5718 0,4972 FLUX ACTUALISE (20*0,8696)= 17,4 14,5 12,6 210,3 VALEUR ACTION (17,4+15,9+14,5...)=270,6 Exemple 2 ) Les flux sont donné dans l’énoncé , ici le taux de rendement est de 18% 1 2 3 flux 10

pas nécessairement les dividendes futurs qui sont révisés à la hausse, mais la valeur finale à la revente, que l'on imagine continuant à la hausse parce que c'est ce qui est constaté comme tendance. Par rapport à la valeur objective de l'action (actualisation de tous les dividendes futurs), la prise en compte de la spéculation conduit ainsi à un effet évidemment pervers: quand l'action dépasse sa valeur objective, on surestime la valeur de l'action en hausse, parce que l'on pense qu'un peu plus tard

Mathématiques financières Plan du cours Introduction. Intérêt simple Intérêt composé Capitalisation et actualisation Emprunts indivis Emprunts obligataires Introduction On regroupe sous l’appellation de mathématiques financières l’ensemble des techniques mathématiques permettant de traiter des phénomènes régissant les marchés financiers, tel que les calculs relatifs aux taux d’intérêt, les annuités, les emprunts….., mais ainsi la modélisation du comportement

nette (VAN) de deux projets hypothétiques en fonction du taux d’actualisation ................................................................................................... 34 Figure 13 : Analyse financière des flux consolidés des agents: Actualisation des coûts additionnels et population couverte .......................................................................... 37 Figure 14 : Sujet de l’analyse EcoFin ............................................................................... 40

cette entreprise exigent, compte tenu du risque que présente cette entreprise, une rentabilité Re’ : Capacité bénéficiaire normale = Actif économique x Re’ Donc : Rente de goodwill = Actif économique ( Re – Re’) 2°) Actualisation de la rente de goodwill ou du superbénéfice pour obtenir Goodwill [pic] 3°) Evaluation de l’entreprise compte tenu du goodwill Valeur de l’entreprise = Actif net comptable corrigé + Goodwill Evaluation de la valeur de l’entreprise

emprunts à échéance supérieure à un an. Dans ce cas, les intérêts produits pendant chaque année génèrent leur tour des intérêts. On parle alors de capitalisation ou de composition des intérêts Références manager.go.fr finance-étudiant.fr  Actualisation Rappel : Capitalisation = Détermination à un taux donné de la VALEUR d’une somme NB : Les intérêts composés s’ajoutent au capital initial Voiture acheté à 100.000.000 Ar, ds 5 ans 0 Ar mais y a des gens qui vont l’acheté ds 5 ans à 20.000

par exemple, à partir de u20 . Exemple : Si (un ) est une suite géométrique de raison q = N 1 , 1+r alors un = u0 + n=0 u0 u0 u0 + +···+ 2 1 + r (1 + r) (1 + r)N u0 = 1+r− r 1 (1+r)N = 1− 1 1 (1+r)N+1 1 − 1+r u0 . 2 Actualisation et capitalisation Un des concepts fondamentaux de la finance est celui de valeur de l’argent dans le temps. Deux sommes d’argent de même nominal (par exemple, 100 euros) ne sont pas équivalentes si elles ne sont pas disponibles au même moment

caractéristique » d'un actif 3.4- Risque systématique et risque spécifique 3.5- Élimination du risque spécifique par diversification 3.6- Implications du MEDAF 4- L'utilité du MEDAF 4.1- Mesures de performance (Sharpe 1966, Treynor 1965, Jensen 1968) 4.2- Actualisation J-B Desquilbet 2 Université d'Artois 1- La diversification (théorie des choix de portefeuille de Markowitz) Intuitivement, les investisseurs devraient exiger des rendements élevés pour détenir des actifs à risque élevé. Mais la rémunération

comparant des sommes qui sont à des dates différentes. Le résultat est FAUX car les sommes ne sont pas comparables. Il faux actualiser toutes les sommes pour pouvoir les comparer. Solution exacte avec un taux d’actualisation de 3 % Formule actualisation 7600 x 1 1 400*(1,03)^-1 1 600*(1,03)^-2 1 800*(1,03)^-3 1 900*(1,03)^-4 2 100*(1,03)^-5 200*(1,03)^-5 Date 1/1/n 31/12/n 31/12/n+1 31/12/n+2 31/12/n+3 31/12/n+4 31/12/n+4 Achat machine Bénéfice net Bénéfice net Bénéfice net Bénéfice net Bénéfice