Actualisation

actif sera susceptible de générer dans le futur. Sur le plan de la pratique de l’évaluation, on distingue généralement trois grandes catégories de méthodes qui sont les méthodes patrimoniale, analogique (utilisation de multiples) et dynamique (actualisation de flux de revenus). On fait également une distinction entre deux types d’approche : (1) Voir étude de cas n° 1. 48 L’évaluation à travers les approches patrimoniales et mixtes 9 CHAPITRE – l’approche directe : comme son nom l’indique

Virtual PDF Printer ISCAE BANK AL-AMAL structure et des agents qui sont en charge de la relation commerciale avec le client. Nous aurons donc: Ä une utilisation effective des notes par les commerciaux, avec un historique de 3 ans et une actualisation de fréquence annuelle - au minimum - des notations; Ä des procédures documentées et approuvées par la direction générale de la banque, avec exigence d’un audit annuel (interne ou externe) qui devra valider le processus de notation et sa pertinence

simplifiée, c’est le gain d’argent engendré par le projet sur sa durée de vie. Exemple sans la notion d’actualisation (taux d’actualisation = 0%) Investissement initial = I = 1000000 € Economie annuelle = R-C = 100 000 € Durée de vie = 20 ans VAN sans actualisation = 100 000 * 20 – 1000 000 = 1000 000 € Exemple avec la notion d’actualisation (taux d’actualisation = 4%) année 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Somme des économies actualisées économies actualisées 96 154 92 456 88 900 85 480

49 146,46 (1 + 0,09)-5 = 31 941,83 F. Elle représente le capital qu'il faudrait placer actuellement et pendant 5 ans. Ainsi la proposition de changement de mode de placement faite par le banquier est équivalente à un cadeau de 31 941,83 F.   Actualisation. Actualiser un capital Vn à un taux d’actualisation c’est en calculer sa valeur Vo à une date antérieure à sa date d’échéance. Le taux d’actualisation dépend de plusieurs variables -des taux d’intérêt monétaires -de la dépréciation monétaire

cash flows) : 6 cf P !§ (1i) n t t t !1 t cf !  (1i) (1i) Cf 1 2 1 2 cf  ...  (1i) n n ‡ Pt : le cours du titre à la date t ‡ Cft : les flux de liquidité procurés par la détention de titre ( intérêt + principal) ‡ i : le taux d¶actualisation ou le taux de marché 7 Détermination du taux de rendement brut pour l¶investisseur Comme dans le cas de la VAN, l¶investisseur, qui désire acheter une obligation, calcule le taux de rendement actuariel de son placement potentiel à partir des

période donnée. À titre d'exemple, l'actualisation des flux financiers peut être employée dans certaines évaluations de droit au bail, de contrats de crédit bail ou de construction sur terrain d'autrui, ainsi que dans les méthodes d'évaluation par actualisations de flux. La doctrine a toujours varié en France et dans les autres pays étrangers sur le choix du type de taux à retenir : - soit un taux raccordé aux taux de rendement constatés sur les marchés immobiliers correspondants, donc dépendant essentiellement

La valeur et le temps Chapitre 1. Actualisation en temps discret et en temps continu La notion de temps discret : cette notion est attachée à l’intervalle de composition des intérêts. En temps discret, le calcul des intérêts se fait entre 2 dates. Autrement dit, les intérêts sont produits de manière discrète « x » fois dans l’année, chaque versement étant relatif à une sous-période de durée 1/x. C’est la méthode couramment utilisé pour le calcul des intérêts. Exemple : Cn = C0 (1+i)n

: C = CP + SV où CP sont les fonds propres comptables de l’entreprise. Dans cette dernière relation, SV est identique au traditionnel goodwill. Plusieurs formules ou méthodes d’évaluation du goodwill coexistent. Elles procèdent toutes par actualisation d’un sur-profit (lequel est la source de la survaleur) mais elles diffèrent par leur mesure de ce sur-profit. L’approche mixte a également été remise au goût du jour par Stern et Stewart. La survaleur prend pour eux le nom de « market value added

brevets que l’entreprise compte générer dans le futur : sont les plus difficiles à évaluer. En résumé, la valeur de l’entreprise ayant des brevets peut être estimée par la somme de ces trois types de brevets : Valeur de l’entreprise = actualisation de brevets commercialisés + Valeur de l’option des brevets non encore commercialisés + Valeur de l’option de futurs brevets - Cout en R&D des futurs brevets La première composante peut être évaluée facilement à partir des

investissement, de déterminer sa rentabilité selon les 2 méthodes. L’emploi de la méthode du taux interne de rentabilité est recommandé pour apprécier des investissements de faible importance et nombreux. Cas et problèmes corrigés 1. Détermination et actualisation du revenu de l’entreprise 42 Chapitre 3 - Evaluation et comparaison des projets d’investissement Une entreprise présente ses comptes de gestion concernant les 5 derniers exercices : Périodes Chiffre d’affaires Charges Amortissemen Résultat