Agent de change

DOSSIER I Les marchés financiers sont-ils efficients ? L’exemple du marché des changes Antoine Bouveret * OFCE, Centre de recherche en économie de Sciences Po Gabriele Di Filippo * Université Paris IX Dauphine LEDA-SDFi * Nos remerciements vont en premier lieu à Henri Sterdyniak pour ses précieuses remarques. Nous remercions également Christophe Blot, Guillaume Daudin ainsi que les participants au séminaire d’économie de la mondialisation de l’OFCE et à la journée d’étude de l’OFCE sur la crise

courante ou de capital a une contrepartie financière et cette contrepartie est enregistrée avec un signe opposé dans le compte financier. Celui-ci présente quatre rubriques les trois premières correspondent à des opérations financières réalisées par des agents non bancaires : IDE, investissement de portefeuille (placements) et autres investissements, la quatrième correspond à la variation des réserves détenues par le système bancaire, dont la banque centrale . Remarque La distinction entre investissements

œuvre 2 Particularité − Il y a de plus en plus de banque indépendante dans le monde car elle est considérée auprès des marchés capitx comme un meilleur moyen de lutte contre l’inflation 3 Politique de change − Politique de change = consiste à déterminer le système de tx de change qui facilite l’activité économique national ➢ Problème : maniement du tx difficile en raison de son grand nombre 4 Autres 1 Politique de revenu − 5 millions de travailleur dans l’administration 2

activités économiques par les agents individuels (ménages et entreprises). Pourquoi réguler les systèmes économiques ? Régulation étatique Régulation étatique Trois options méthodologiques Option 1 Option 2 Option3 La coordination des La coordination des activités économiques est La coordination des activités économiques assurée exclusivement par les agents activités économiques par les agents est le individuels. est toujours assurée par point de départ. le couple agents L’intervention de l’état est

(Wall Street par exemple). Les marchés financiers sont donc le lieu d’échange des capitaux qui vont servir au financement de l’économie. Les marchés financiers peuvent être subdivisés en marché des actions, marché des obligations, marché de change et marché des matières premières. Ces marchés financiers jouent un rôle important dans l’économie mondiale et ont un mode de fonctionnement bien défini. I) Rôle des marchés financiers. Les marchés financiers remplissent 5 fonctions essentielles :

Le financement de l’économie La monnaie permet de financer l’économie, elle doit permettre aux agents de financer leurs opérations d’échange et de production. Mais, les agents souhaitant engager des capitaux pour financer de nouvelles activités ne disposent pas nécessairement des moyens suffisant pour le faire. A l’inverse, certains agents économiques ont à leur disposition un excédent de ressources disponibles non employé. Ils peuvent soit recourir au crédit bancaire (mais effets pervers de

signe opposé dans le compte financier. Celui-ci présente quatre rubriques : les trois premières correspondent à des opérations financières réalisées par des agents non bancaires, la quatrième correspond à la variation des réserves détenues par le système bancaire, dont la banque centrale. Les opérations financières réalisées par les agents non bancaires comportent les investissements directs, les investissements de portefeuille, les « autres investissements » (créances/dettes commerciales, prêts/emprunts

activités et supports pédagogiques en relation avec les thèmes de la finance internationale, des marchés financiers et des crises financières. Il vise à apporter des idées aux enseignants pour faciliter l'appropriation par les élèves de concepts (taux de change, spéculation, aléa moral…), de mécanismes et de raisonnements économiques sur des questions économiques complexes et souvent techniques. Il s'agit aussi de donner des pistes pour aider les élèves à comprendre les débats économiques sur les enjeux

comportements (faible volatilité des comportements) donc une forte prédictibilité des anticipations des agents. Dans le cas des IDE les autorités publiques (gvt, BCentrale) peuvent calculer le degré de dépendance donc le degré de vulnérabilité de l’économie étudiée vis-à-vis du reste du monde : on appelle ça aussi la vulnérabilité aux chocs externes (guerres, modification des anticipations des agents…) Les IP s’inscrivent dans une logique de placement c’est donc une prise de participation inférieure

satisfaire les besoins de tous les individus d’un point de vu global. Chapitre 2 : Qui fait quoi ? Les agents économiques et leurs comportements. 1) Les agents économiques Un agent économique est un individu ou un groupe d’individus qui a son propre centre de décision économique. Pour simplifier les analyses, les agents sont regroupés selon leurs activités économiques principales. Les agents sont divisés en six secteurs institutionnels : - Les ménages : individu ou groupe d’individu vivant sous