Coût moyen pondéré du capital

typiquement utilisée pour déterminer si une entité est suffisamment stable, solvable, liquide ou profitable pour justifier un investissement. On l’utilise notamment  dans les projets visant à racheter une entreprise ou lorsque l’on souhaite ouvrir son capital social à de nouveaux investisseurs. Nous consacrerons cette partie à l’analyse financière du Groupe Lafarge en présentant d’abord, la répartition du chiffre d’affaire par zone géographique et par activités.En effet, le groupe Lafarge dispose de plusieurs

Session : Coût du capital 1 Objectifs • Signification du coût du capital • Mesure du coût du capital • Exemple illustratif de calcul du coût du capital. 2 Capital fourni par les actionnaires ou les banques L’acquisition d’un équipement de télécommunication peut se réaliser par la combinaison : • Des capitaux propres en contrepartie d'une participation au capital ou en part de propriété de l'entreprise et, • Des emprunts de la banque en les injectant dans le passif en dettes à

dettes). Or le coût du financement du montage de reprise sera bien évidemment fonction du 'risque pris par les pourvoyeurs de fonds (banquiers et investisseurs) Les méthodes d'évaluation Où peut résider la valeur d’une entreprise donnée ? Dans son patrimoine ou dans les flux espérés ? Au fait cela dépendrait de la nature de l’activité, et du cycle de vie. A sa création, l’entreprise vaut par ce qu’elle possède, car elle n’a encore développé ni savoir faire, ni capital immatériel, et à

commerciale, la valeur des fonds propres est égale à la valeur d’entreprise moins la valeur de l’endettement financier net. La valeur d’entreprise est égale à la somme : des cash flow d’exploitation sur l’horizon de prévisions actualisés au Coût Moyen Pondéré du Capital (CMPC), permettant de rémunérer les actionnaires et les créanciers en fonction de leur niveau de risque respectif ; de la valeur terminale à l’issue de l’horizon de prévision, calculée sur la base de l’actualisation à l’infini d’un cash

valeur de l’entreprise 1. Les différents types de financement Le financement des investissements se réalise par des ressources internes (autofinancement) et des ressources externes (emprunts bancaires et obligataires et par augmentation du capital) A. L’autofinancement Les variables qui déterminent l’autofinancement de l’entreprise sont d’ordre industriel, commercial et financier . Les variables industrielles et / ou commerciales : l’autofinancement de l’entreprise dépend des variables

Analyse financière et structure de financement A l’aide des états financiers et des éléments d’information fournis ci-dessus : 1. Vous procéderez à une analyse financière d’ASF sur la période 1999-2002e. Activité / Marge : La croissance annuelle moyenne du chiffre d’affaires est de 5,4% sur la période. Elle s’explique davantage par un effet volume (cf informations page 6 de l’énoncé :augmentation du trafic + construction de nouveaux tronçons) que par un effet prix (idem). La diminution du rythme

France - Atelier 7 Septembre 2007 4 Intervenants et valorisation d’entreprises SOCIETEX : Conseil en Cession-Acquisition et Evaluation Département Evaluation 3 personnes 60 missions d’évaluation par an Dont 50% classiques sur des petites et moyennes structures (sur des valeurs économiques de 2 à 20 Mn€) Membre de l’IMAP International Network of M&A Partners Université Eté - OEC Ile de France - Atelier 7 Septembre 2007 5 Intervenants et valorisation d’entreprises PANSARD & Associés

majeurs 5 - Les principaux pièges à éviter Pansard & Associés G. Lévy 2 1 – DEFINITION ET APPROCHE DE LA VALEUR Définition : Evaluation d’un bien, en fonction de son utilité, du rapport entre l’offre et la demande Distinction entre « Valeur », « Coût » et « Prix » Nombreux qualificatifs de la valeur : Valeurs réévaluée, de rendement, vénale, d’usage, d’utilité, de remplacement, résiduelle, de marché, à la casse, actuelle, intrinsèque, nominale, historique, nette comptable, VAN … Une notion subjective

critères de choix d‘investissement 5 4) Le coût du capital 6 5) La pratique de l’évaluation d’entreprise 6 PARTIE 4 : La politique financière 7 1) La politique financière 7 2) Structure financière, fiscalité et théorie des organisations 7 3) Endettement, options et théorie des fonds propres 7 4) Choisir sa structure financière 7 5) La politique de distribution 8 6) Mise en œuvre de la politique de distribution et augmentation de capital en numéraire 8 Critique du Vernimen 9

18/10/2011 Cours gestion financière : Notations : Capital Actuel : C0 (valeur actuelle = Present Value t=0) =>ACTUALISATION Capital futur / acquis (valeur acquise = Final Value t=n) => CAPITALISATION n = durée < 1 an (CT) > 1 an (LT) Taux d’intérêt “i” en % / an. Il existe 2 modes de calcul : ● modèle interêts composés : deux flux => sortant => entrant capitalisation : Cn = C0 (1+i)^n ● modèle Cash Flow