Sommaire
Analyse Macro et Marché Télécoms Banques Immobilier Mines Ciments Benchmark International
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Analyse Macro-Marché

2012, dans l’attente de la reprise ?

Ali Hachami Directeur Recherche Upline Group

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Economie Nationale
2010 2011
4,8% 5,0% 4,7%

2012(P)
(HCP : 4,1%) (BAM : moins de 3%) (FMI : 3,7%) -2,2% 5,2% (BAM : entre 3% et 4%)

PIB
VA Agricole PIB Non Agricole

3,7% -2,1% 4,7%

FBCF Consommation des ménages IPC Exportations (FOB) Recettes MRE

-0,7%

5,3%

6,0%

2,2%

6,5%

5,0%

0,7% 32,4% 8,3% 4,7%

1,3% 16,3% 7,8% 6,1%

2,1% (BAM : 1,7%) (4,3 % à fin mars 2012) (5,5% à fin mars 2012) 5% ?

Déficit budgétaire (En% du PIB)

Fitch rating et Standard & Poors ont maintenu « l’investment grade » du Maroc en dépit du contexte économique incertain des principaux partenaires commerciaux du Royaume.
Source : Ministère des Finances, HCP, OC, BAM, FMI

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Principales mesures du Projet de Loi de Finances (PLF 2012)
PLF 2012 Impact sur les sociétés cotées

Immobilier

 Exonérations de l’IS et de l’IR sur les revenus de la location des logements sociaux ainsi que des plus-values résultant de la cession de ces logements au-delà d’une période de 8 ans. Elles profiteraient pendant une durée maximale de 20 ans aux promoteurs qui affecteraient au moins 25 logements sociaux à la location ;  Habitat social : Avantages fiscaux en faveur promoteurs qui réalisent 200 logements en ville et 50 logements dans le milieu rural ;  Relèvement du taux d’enregistrement de 3 à 4% pour les acquisitions de locaux construits et de terrains à lotir ou à construire (hors logements sociaux à 250 000 Dhs et 140 000 Dhs)  Suppression de l’exonération de la taxe spéciale sur le ciment pour le programme de logements sociaux à plus de 500 unités

- En termes de perspectives pour 2013, l’Etat compte mettre en place des mesures fiscales en faveur des promoteurs qui réalisent des logements sociaux à 500 000 Dhs destinés à la