Révision Macroéconomie Financière : 13/ IS-LM en économie ouverte
Nous vivons dans un monde ouvert. Maintenant : quatre produits échangés (travail, monnaie, biens et services et obligations) se différencient grâce à leur mobilité. Cependant, 2 hypothèses. 1 : marché du travail cloisonné; 2 : monnaie est nationale —> demande de monnaie émane des nationaux.
S’ajoute à cela l’introduction du commerce international et l’existence d’actifs en devise (ici $).

13.1 Les relations fondamentales
D’abord, une idée de ce que cela donnerait dans un monde parfait… (Parfaite mobilité des marchandises et flexibilité des prix).
a) L’arbitrage dans un monde parfait
Coûts inexistants : transaction ; stockage ; transport —> rend possible des possibilités d’arbitrages, infinies.
Étude des marchés les plus simples (biens, crédit/obligations, monnaie).
• France :
- bien B ; monnaie Euro M
• Reste du Monde :
-bien B*; monnaie Dollar M*
• Dates :
- maintenant —> t ; demain —> t+1
On peut en tirer quelques relations…
Relation 1 : prix à terme d’un bien stockable => Pf (t+1) = P(t) (1+i)
Si je dispose d’un bien maintenant (en t), il me reviendrait au même de (1) le vendre et placer la somme P(t) dans le marché monétaire et en tirer des intérêts au bout d’un an ou de (2) stocker mon bien et le vendre à terme au prix Pf (t+1).
Relation 2 : loi de Hotelling => i = P(t+1) - P(t) / P(t) ; avec i : le taux d’inflation anticipé
Le taux de progression du prix relatif d’une matière première non renouvelable doit être égal au taux d’intérêt réel. Si j’ai du pétrole maintenant, je ne devrais le vendre maintenant que dans le cas où P(t+1) <
P(t) (1+i), c’est-à-dire lorsque le prix anticipé pour t+1 est inférieur au prix d’aujourd’hui majoré d’intérêts.
Relation 3 : loi de Fisher => (1+π) (1+ρ) = 1+i ; avec ρ la renta économique et π le taux d’inflation anticipé. Même raisonnement avec l’introduction de biens productifs...
Hypothèse que le bien est productif : une unité physique à la date t donnera (1+