Centre de cas

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Fusion de Hewlett-Packard et Compaq : le mariage des chaînes logistiques 1
Cas produit par Martin BEAULIEU et Catherine THIBAULT-CHARBONNEAU.

Amorcées autour d’un partage technologique, les discussions qui se déroulaient depuis juin ont mené à l’annonce le mardi 4 septembre 2001, par les directions de Hewlett-Packard et de
Compaq, d’une fusion amicale des deux sociétés 2 . La transaction doit prendre la forme d’un échange d’actions qui représenterait un montant de 18,9 milliards de dollars américains pour
Hewlett-Packard 3 . « Cela va faire de nous un concurrent et un partenaire plus efficace 4 », affirme la présidente-directrice générale de Hewlett-Packard, Carly Fiorina. Elle ajoute : « Ensemble, nous allons remodeler cette industrie dans les années à venir 5 . »
L’annonce survient alors que l’industrie de l’ordinateur personnel traverse sa première véritable crise depuis sa naissance au début des années 1980. En effet, au cours de l’année 2001, et pour la première fois depuis 15 ans, les ventes d’ordinateurs personnels étaient en recul. À l’échelle mondiale, il s’était vendu 30 millions d’appareils de moins au deuxième trimestre de 2001 comparativement à la même période de l’année précédente. Il s’agissait d’une baisse de 1,9 %.
En Amérique du Nord, de tous les fabricants d’ordinateurs personnels, seule la société Dell avait réussi à augmenter ses ventes. Constatant les stocks excessifs des fabricants ainsi que les faibles marges bénéficiaires découlant d’une forte concurrence, certains analystes ont commencé à parler d’un secteur d’activité qui était arrivé à maturité6 . À titre d’exemple, les marges bénéficiaires du secteur se situaient historiquement à 20 %, alors qu’en 2001 elles n’étaient plus que de 5 %, quand elles n’étaient pas plus basses 7 .

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À moins d’avis contraire, les informations contenues dans ce cas proviennent de : R.J. Bowman, « In a Marriage of Giants, HP and Compaq Successfully