1. La Gestion Actif Passif (GAP).

i. Définition

La gestion actif-passif vise à maîtriser, dans les meilleures conditions de rentabilité des fonds propres, les conséquences négatives potentielles des risques financiers, Elle s'intéresse particulièrement au risque de liquidité, au risque de taux et au risque de change.

ii. Principe de modélisation des flux de trésorerie

Dans le cas d’une entreprise d’assurance, le cycle de production se caractérise par l’encaissement du prix de vente avant le décaissement du prix de revient contrairement aux autres entreprises. En assurance vie, l’assureur garantit à ses affiliés un taux de rentabilité minimum et supporte seul le risque financier, c’est à ce niveau qu’intervient l’ALM qui peut aider à couvrir ces risques, pour cela l’analyste doit travailler sur l’actif, le passif et l’adéquation actif passif.

Les méthodes et outils de la gestion actif passif sont basés sur la projection des flux des cash flux (les flux de trésorerie) générés par les actifs financiers et les engagements sur une période donnée.

La projection des flux de trésorerie peut se faire selon deux approches : l’approche semi dynamique et l’approche dynamique. La première consiste à effectuer les projections de cash flow sans tenir compte de la production future mais en intégrant les cotisations futures des affiliés actuels. La seconde tient compte de la production future et il faudra pour cela faire des hypothèses réalistes sur les nouvelles adhésions. En outre de l’analyse financière des actifs et des engagements, la projection de cash flow doit être suivie par la mesure des gaps de trésorerie afin de comparer entre eux, période par période, les flux projetés de l’actif et du passif. L’analyse se termine par l’application de la technique d’allocation stratégique des actifs.

iii. Allocation stratégique des actifs

L’allocation stratégique des actifs est l’optimisation efficace de l’allocation des ressources de