FED
A. Présentation et Objectifs
La Réserve fédérale (Federal Reserve System), appelée souvent Federal Reserve ou, plus court encore, Fed, est la banque centrale des États-Unis. Elle a été créée le 23 décembre 1913 par le Federal Reserve Act dit aussi Owen-Glass Act.
C’est le Federal Open Market Committee (FOMC) qui lui donne ses objectifs :

• Un emploi maximum
• Des prix stables
• Des taux d’intérêt à long terme modérés

Elle peut également agir en PDR (Prêteur de Dernier Ressort) mais nous l’expliquerons dans la seconde partie.
Pour mener à bien sa politique monétaire, la FED est dotée de plusieurs instruments. On distingue ceux dont on a déjà parlé, à savoir :

- Les opérations d’open-market
- Les facilités permanentes avec un rôle central pour le taux directeur
- Les réserves obligatoires

Mais d’autres variables peuvent être prises en compte comme l’inflation anticipée, la croissance du PIB (et ses anticipations) ou encore l’output gap (écart entre la production effective et la production potentielle).

Cependant, il a été prouvé que la FED réagissait aux spreads élevés de taux d’intérêt (écart entre le Libor, taux d’intérêt interbancaire à trois mois, et le taux des bons publics à trois mois) et suivait l’évolution des marchés boursiers (contrairement à la BCE par exemple) en général car c’est un indicateur avancé de la conjoncture (surtout aux Etats-Unis).

B Instruments utilisés depuis la crise
La crise des subprimes, survenue en Aout 2007, a du contraindre les banques à modifier leurs comportements. Comme nous l’avons vu pour la BCE, elles ont du prendres des mesures exceptionnelles et mener des politiques non-conventionnelles dites de « quantitative easing ».
En effet, ces politiques passent par plusieurs canaux :
• La baisse des taux directeurs : la FED est passée de 5,25% à 0% (d’où politique de « taux zéro »)
• L’injection de liquidités et le rôle de PDR : le 9 Aout 2007, la FED n’injecte « que » 24 milliard d’euros, suivis