Le marché monétaire et la marge d’intermédiation

I) Définitions :

• Marché secondaire : sur le marché financier des valeurs mobilières, c’est la période couvrant la durée de vie du titre (sauf retrait de la cote) et faisant suite à la période du marché primaire. On parle de marché de « l’occasion ». Elle permet à un titre d’être négocié entre investisseurs, le prix de la négociation étant défini par un système électronique de cotation (à l’exception des titres à faible mouvement ou de telle place boursière à l’étranger cotant encore à la criée).

• Liquidité (d’un marché) : elle représente la capacité à acheter ou à vendre rapidement les actifs qui y sont côtés sans que cela ait d’effet majeur sur les prix. Plus un marché est liquide, plus il est aisé, rapide et peu coûteux d’y réaliser des transactions. C’est une qualité essentielle que doivent garantir toutes les bourses de valeurs.

• Cotation (d’un titre) : une société est cotée lorsque son action est échangeable sur un marché financier organisé. La valeur d’un titre financier est déterminée par un agent de change de manière à ce qu’il y ait le plus grand nombre d’échanges possible en équilibrant l’offre et la demande.

• Prime de risque : les investisseurs exigent en général pour investir dans une entreprise que le rendement attendu soit supérieur à celui d’un placement non risqué (emprunts d’Etat). Cette différence de taux est la prime de risque. Celle-ci devient nulle en période de bulle spéculative, voire négative (recherche du risque).

• Taux directeur : taux fixé par la BCE autour duquel les opérateurs sur le marché interbancaire doivent négocier leurs conditions de gré à gré d’une part ou proposer leurs réponses aux appels d’offres hebdomadaires d’autre part. ce taux est également appelé taux du « refi ».

• Taux indexé : Le coupon d'une obligation peut être indexé sur n'importe quel indice ou prix, à condition qu'il soit nettement défini à l'avance. On parle alors de titres à taux