Les agences de notation

PLAN
Concept

et définition des agences de notation
Historique des agences de notation
Méthodologie de notation
Impact de la notation
Quelques critiques des agences de notation Exemples de cas de notations contestables Définition
Les

agences de notation sont des sociétés privées qui évaluent selon une échelle de risque, la probabilité de défaillance d'une entreprise, d’un état ou d’une collectivité.

Ces

agences sont rémunérées par les opérateurs qui demandent à être notés.

Les

principales agences de notations sur le marché:
Moody's, Standard and Poor's et Fitch (90% du PM) et
Dagong.

Historique
1909:Moody’s

proposa une notation des emprunts obligataires émis par les compagnies de chemins de fer
1949:Standard’s & Poors publia un listing des nouvelles valeurs du chemin de fer américain
2000: Fitch rating détenue par le groupe français FIMALAC
1994: Dagong agence chinoise représente une alternatives au monopole américain

NOTATION
Une note est une mesure du risque de crédit d’un instrument de dette. Elle intègre la probabilité de défaut et le taux de recouvrement Les

agences de notation délivrent deux types de notes :
-Des notes d'émetteur, qui évaluent la qualité de la dette de l'émetteur d'obligations. -Des notes d'émission, qui évaluent la qualité de l'émission obligataire.

METHODOLOGIE
La

méthodologie de notation est propre à chaque agence (clause de confidentialité)  Mais généralement, il s'agit d'effectuer :
-une analyse financière de la société notée à partir des bilans et comptes de résultat sur plusieurs années et les outils de couverture des risques au regard des engagements contractés.

METHODOLOGIE
-Lorsqu'il s'agit de noter un Etat, on observe ses politiques monétaires et budgétaires mais aussi la situation économique du pays et sa stabilité.

Echelle de notation

Impacte de la notation:
Les

agences ne garantissent pas la fiabilité absolue des notes qu’elles attribuent Pouvoir des agences à