Risque et international

SEANCE 1 : définition et évaluation du risque pays
I. Qu’est ce que le risque pays ?

1.1. Distinction entre le risque et l’incertitude
La distinction entre risque et incertitude repose sur la détermination de la probabilité des évènements. On parle de risques lorsqu’à chaque évènement on peut associer une probabilité de succès ou d’échec.
En revanche, lorsqu’on ne peut prédire l’éventualité d’un évènement, on parle d’incertitude. Dans ce cas, les évènements sont non probabilisable, càd que les agents n’ont pas assez d’informations pour déterminer le déroulement et l’issu du phénomène. Ces éléments peuvent concerner des agitations sociales (boycott des produits, enlèvement et agression du personnel expatrié, terrorisme…) ou des mesures gouvernementales inattendues (expropriation, nationalisation d’entreprises, limitations de transferts de fonds, restrictions commerciales…)
Cette distinction entre incertitude et risque a été faite par Knight (1921) & Miller (1992)
1.2. Définition du risque pays
Le risque pays traduit toutes formes d’instabilités politiques, économiques et financières qui entravent l’exercice de l’activité et par conséquent baisse fortement la rentabilité. Le risque pays se manifeste sous diverses formes :
- La perte des actifs réels (destruction d’une usine) ou financiers (non remboursement d’une dette)
- Un coût d’opportunité (annulation d’un contrat pour des raisons politiques ou une fiscalité discriminatoire sur les bénéfices réalisés par une filiale étrangère)
- Des menaces sur la vie des personnes physiques expatriées ou sur l’exercice normal de leur activité (restriction sur les visas de travail accordés aux expatriés par exemple)
Marois (1990) définit le risque pays comme « le risque de matérialisation d’un sinistre résultant du contexte économique et politique d’un Etat étranger dans lequel une entreprise effectue une partie de ses activités ».
Il souligne que le risque pays pour une banque est