Un score sur variables qualitatives pour la détection précoce des défaillances d’entreprises

L’intérêt de recourir à des éléments qualitatifs pour compléter une analyse financière et porter une appréciation sur la solidité d’une entreprise est incontestable. Leur prise en compte reste, le plus souvent, très empirique et ne fait pas l’objet d’une mesure statistique conduisant, par exemple, à moduler la probabilité de défaillance ou de défaut d’une entreprise. La présente étude propose une approche destinée à mieux intégrer les données qualitatives dans l’analyse de l’entreprise. Elle s’appuie sur les données stratégiques de l’enquête Sesame, réalisée chaque année par la Banque de France auprès d’un échantillon de sociétés de l’industrie.

Laurence LELOGEAIS Direction des Entreprises Observatoire des entreprises

BULLETIN DE LA BANQUE DE FRANCE – N° 114 – JUIN 2003

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Études

Un score sur variables qualitatives pour la détection précoce des défaillances d’entreprises

L’analyse traditionnelle des déterminants de la défaillance repose principalement sur l’analyse des données comptables et financières. Elle vise à apprécier la solidité de l’entreprise et à mesurer le risque financier à travers l’examen des données bilantielles. Toutefois, ces informations financières peuvent, dans certains cas, ne pas représenter fidèlement la situation réelle des entreprises. Ce peut être le cas lorsque les dirigeants d’entreprise recourent à des opérations de « window dressing » afin de présenter une image plus favorable de leurs comptes. En effet, la date de clôture étant purement arbitraire, les entreprises peuvent être parfois tentées d’avancer ou de retarder la comptabilisation de certaines charges ou produits pour modifier le niveau de résultat ou présenter, par exemple, un recours à l’endettement plus favorable. Ce peut être aussi le cas lorsqu’un certain nombre de menaces externes ou internes font planer un risque sur la survie de l’entreprise, sans pour