Intro :
L’objectif de chaque entreprise est d’assurer son développement et sa pérennité afin de dégager du profit. Pour cela, elle dispose de plusieurs sources de financement ; en externe le recours au tiers : les actionnaires et les banques et en interne l’autofinancement.
Nous verrons dans un 1er point les avantages et inconvénients de l’autofinancement puis les la notion du recours à l’endettement bancaire.
1. L’autofinancement
Il se calcule de la manière suivante :
CAF – dividendes
A – Les avantages
1) – Indépendance financière :
Vis-à-vis des tiers ce ratio est calculé de la manière suivante :
K propres
>= 50%
K permanents
En effet, le recours à l’emprunt étant moins important, le ratio s’améliore.
2) – Améliore la Rentabilité
En limitant les Frais Fi, il améliore le RN, ainsi il renforce les fonds propres et rassure les actionnaires voire les banquiers.
Ceci se calcule par la rentabilité économique :
EBE
Capital Economique
(Actif Corp. et Incorp. +
Cbail + BFR)
Et la rentabilité financière :
RN
K Propres
3) – Plus ample marge de manœuvre
- faire face aux difficultés économiques qu’elles soient conjoncturelles ou structurelles
- saisir les opportunités immédiates d’un investissement car réactivité plus grande (pas de partenaires à convaincre)
4) – Favorise la croissance : si CAF de croissance
Une CAF de croissance (CAF > DAP) permet de faire face à de nouveaux projets internes (dvpt d’une nouvelle activité) ou externes (rachat d’une autre entreprise)
B– les inconvénients
1) – Dégradation de la trésorerie
- le non recours à l’emprunt puise dans la trésorerie, et à fortiori dans les dividendes qui seront versés, car pour qu’il y ait dividendes, il faut du résultat et de la trésorerie. A terme, l’excès d’autofinancement peut donc conduire à la perte de confiance des actionnaires.
- l’autofinancement excessif fragilise la structure de l’entreprise : pas de possibilité de rebond en cas de crise
2) – La pression fiscale est plus