Au début des années 90, le niveau élevé des taux d'intérêt réels a souvent été accusé d'être un frein à une reprise des investissements. Or, il est légitime de se préoccuper des investissements puisque, d'une part, l'investissement est un élément de la demande et que son augmentation contribue à la croissance et que d'autre part il permet l'amélioration des techniques de production, source d'augmentation de la compétitivité. Certains économistes J.-P. Fitoussi par exemple préconisaient donc une politique monétaire plus expansive pour faire baisser les taux d'intérêt et relancer l'investissement
Il importe d'abord d'apporter quelques précisions car il existe différents types de taux d'intérêt. Si l'on s'intéresse à leur effet sur l'investissement des entreprises, il faut observer l'évolution des taux longs. Le raisonnement économique sur le sujet s'appuie sur l'évolution des taux d'intérêt réels c'est-à-dire après déduction de l'inflation.
Ceci étant précisé, on peut effectivement montrer que la baisse des taux d'intérêt est susceptible d'encourager les investissements des entreprises (I). Toutefois, le taux d'intérêt n'est pas le seul déterminant de l'investissement et la baisse des taux d'intérêt ne permet donc pas toujours une reprise des investissements (Il).

I La variation des taux d'intérêt est susceptible de favoriser l'investissement des entreprises

La baisse des taux d'intérêt motive l'investissement en agissant sur plu­sieurs de ses déterminants.

A Le lien entre le taux d'intérêt et l'investissement

L'investissement est un coût pour l'entreprise qui peut le financer par un emprunt bancaire. Le taux d'intérêt est le prix de cet emprunt. Sa baisse encourage l'emprunt et de façon indirecte l'investissement.

1. Les théories économiques montrent qu'une baisse des taux d'intérêt doit encourager l'investissement.

Pour les néoclassiques le taux d'intérêt se fixe sur le marché des fonds prêtables où se rencontrent