Facult des Sciences Juridiques, Economiques et Sociales Master Finance Applique Sminaire Etudes spcialiss en technologie de la dcision 2 Asymtrie dinformation et dcision en finance Travail encadr par Travail ralis par Anne universitaire 2010 2011 Le plan Introduction Premire partie lasymtrie dinformation La Slection adverse Le risque moral Deuxime partie La thorie dagence La relation dagence Limportance de lagence Les hypothses de la thorie dagence Divergence dintrt Asymtrie dans le distribution dinformation le problme de lopportunisme Les cots dagence Conclusion. Asymtrie dinformation et dcision en finance Au sein de lentreprise Introduction Les relations au sein de lentreprise tendent se complexifier depuis quelques annes. Louverture internationale multiplie en effet le nombre dinteractions entre les diffrents agents qui constituent la base relationnelle de lentreprise. Cette dernire peut donc sapprhender comme un nud vers lequel les liaisons convergent et o chaque relation (Entreprise/Actionnaires - Entreprise/Clients Entreprise/Salaris Entreprise/Fournisseurs...) peut se caractriser par de lasymtrie dinformation. Lasymtrie dinformation dfinit les relations o un agent dtient de linformation quun autre na pas. Cette situation est souvent dcrite par lintermdiaire des relations dagence o le principal mandant demande un agent- mandataire deffectuer une action en son nom. Ds lors lagent dtenant plus dinformation peut tre tent dagir dans son propre intrt et non dans celui du principal. Lentreprise se dfinit comme une entit socio-conomique runissant, dans un espace gographique unique, pour une activit dtermine, et dans le cadre de lconomie marchande, un ensemble dhommes et de moyens. Lentreprise se prsente donc comme une somme de relations imbriques caractrises par des asymtries dinformations. On peut alors se demander quels vont tre les problmes gnrs par cette