CHOIX DES MODES DE FINANCEMENT
La sélection des modes de financement intervient dans le cadre de certaines contraintes qui limitent le champ des possibilités.
Par ailleurs, on dispose de plusieurs critères de choix adaptés aux différentes stratégies définies.
1. Les contraintes à respecter dans un problème de financement

Parmi les diverses conceptions du financement de l’entreprise, la conception classique (ou orthodoxe) est celle qui comporte le plus de contraintes. En dépit des critiques qui lui sont adressés, elle reste très largement répandue ; c’est pourquoi il est indispensable de rappeler ses principales règles et leurs conséquences sur le choix des sources de financement.

1.1. Les contraintes classiques

a) Règle de l’équilibre financier minimum

Le respect de cette règle détermine le choix entre financement par ressources durables et financement par crédits à court terme.
On peut dire qu’il s’agit d’un choix au premier degré, car il ya ensuite un deuxième choix à opérer entre les éléments des ressources durables ou les éléments des crédits à court terme.
b) Règle de l’endettement maximum (ou de l’autonomie financière)

Cette règle s’exprime par le ratio d’autonomie financière, lequel peut prendre l’une ou l’autre des formes suivantes :

(Qui doit être supérieur à 1)

(Qui doit être inférieur à 1)

(Qui doit être supérieur à ½)

c) Règle de la capacité de remboursement

Cette règle, complémentaire de la précédente, se traduit par le ratio :

Qui doit être inférieur à 4 (ou 5) et exprime la durée de remboursement des dettes financières au moyen de la capacité d’autofinancement.
On estime donc que cette durée ne doit pas excéder 4 ou 5 ans.
Théoriquement, si l’entreprise ne satisfait pas à cette règle, elle ne peut prétendre augmenter son endettement.
Son choix se réduit alors aux