Chapitre 5

Complément 1 Politique économique et régimes de change

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Plan du chapitre
1. Le modèle de Mundell-Fleming
– – – – – – – – Problématique Hypothèses de base MF en parfaite mobilité des capitaux MF sans mobilité des capitaux Un bilan sur l’efficacité des instruments Retour sur quelques épisodes Le fonctionnement de la zone euro Bilan : un modèle très influent pisani-ferry novembre 06 2

2. Les applications de Mundell-Fleming

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1. Le modèle de Mundell-Fleming

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Problématique
Défauts des modèles précédents 1. Représentation en équilibre partiel
– Raisonnement sur le marché des changes « toutes choses égales par ailleurs » – Pas d’effets des équilibres externes sur les équilibres internes Prise en compte insuffisante des interactions internationales

2. Pas de lien avec les modèles d’économie fermée
– Représentation des outils de politique économique – Hyplothèses de rigidité des prix pisani-ferry novembre 06 4

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Problématique (2)

Le modèle MF
• Robert Mundell (1961) et John Fleming (1962) proposent :
– Une prise en compte des mouvements de capitaux – Une extension à l’économie ouverte du modèle IS-LM – Un modèle simple, adaptable à différents régimes de change et à différents degrés de mobilité des capitaux

• Un modèle très influent à cause de sa simplicité et de la clarté de ses conclusions • Toujours présent dans la boîte à outils de l’analyse macroéconomique pisani-ferry novembre 06 5

Les hypothèses de base
MF : IS-LM en économie ouverte

• Hypothèses d’IS-LM
– Sous-emploi keynésien – Prix fixes (peut être levé)

• Hypothèses d’économie ouverte
– – – – Petite économie ouverte (peut être levé) Imparfaite substituabilité des biens Capitaux mobiles ou immobiles Changes fixes ou flottants pisani-ferry novembre 06 6

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Les hypothèses de base (2)

Les équations
• Équilibre du marché des biens (1) Y