Après avoir montré les risques d’une création monétaire excessive, vous envisagerez les inconvénients d’une création monétaire insuffisante.
Introduction : - Des deux côtés de l'Atlantique, les banques centrales sont dans une mauvaise passe, coincées entre la remontée des risques inflationnistes et les incertitudes autour de la croissance. La Banque centrale européenne (BCE) a choisi son camp, celui de son mandat : défendre la stabilité des prix par une politique monétaire restrictive visant à réduire la création de monnaie au risque d'affaiblir la croissance. Aux États-Unis, les craintes de récession l'emportent sur ceux de l'inflation, ce qui s'est traduit par la multiplication des baisses des taux d'intérêt directeurs, au point que ceux-ci rejoignent ceux de la zone euro. - La création monétaire est directement liée au niveau du taux d'intérêt car celui-ci va déterminer le coût du crédit. Or, c'est par le biais du crédit bancaire qu'est créée la monnaie. Plus il y a de crédit dans l'économie, plus il y a de création de monnaie et plus la masse monétaire s'accroît. - La question est aujourd'hui de savoir quels objectifs sont prioritaires, car l'assouplissement de la politique monétaire américaine n'est pas sans risque, tout comme le resserrement du crédit dans la zone euro. - Aussi, pour mieux comprendre les enjeux autour des choix monétaires, il importe de voir quels sont les risques d'une création excessive de monnaie et ceux d'une création monétaire insuffisante.

I. Les risques d'une création excessive de monnaie.
A. Une création monétaire excessive a des effets inflationnistes.
L'étude des données chiffrées montre un lien étroit entre l'évolution de la masse monétaire et celle du niveau général des prix (inflation). Ainsi, en 1982, la masse monétaire comme les prix se sont accrus de près de 12 %, tandis qu'en 1997, la masse monétaire ne s'est accrue que de 2 % et l'inflation n'a été que de 1,5 %. Il est ainsi possible de conclure à l'existence d'une