Les connaissances économiques
Question 51

Définissez et illustrez les différentes possibilités de financement offertes aux agents emprunteurs.

Introduction

Les agents économiques, c’est-à-dire, les entreprises, l’Etat et les ménages entretiennent des relations étroites basées sur la circulation des flux. Ce sont ses relations qui permettent le bon développement de l’activité économique d’un pays. Cependant, le circuit économique ne pourrait fonctionner sans l’existence de possibilités de financement qui permettent aux agents économiques de se procurer les ressources nécessaires à la réalisation de leurs activités. Le financement de l’économie concerne ainsi tous les agents économiques et le système financier met en relation ceux qui ont un besoin de financement avec ceux qui dégagent au contraire une capacité de financement.

Nous aborderons, dans une première partie, les possibilités de financements indirects via l’intermédiation bancaire puis, dans une seconde partie, les possibilités de financements directs via les marchés de capitaux.

I. Les possibilités de financements indirects via l’intermédiation bancaire

A. L’autofinancement

• Concerne les entreprises qui peuvent financer leurs activités par elle-même.

• L’autofinancement est donc une source interne de l’entreprise. C’est la capacité d’autofinancement (CAF) – les dividendes.

• L’autofinancement provient de l’épargne des actionnaires (capitaux propres), de la rentabilité de l’entreprise (capacité d’autofinancement, réserves) et de l’épargne.

• Les indicateurs de la CAF des entreprises sont le REX (EBIT) et l’EBE (EBITDA).

• L’autofinancement peut s’avérer insuffisant, dans ce cas les entreprises devront recourir aux financements externes (marchés des capitaux et/ou établissements de crédit).

B. Le recours aux établissements de crédit

• Peut concerner tous les agents économiques.

• Les découverts bancaires qui