Fonds de roulement

1730 mots 7 pages
3.1 La planification et la gestion du fonds de roulement

3.1.1 Introduction

La gestion financière à court terme consiste en l’analyse des décisions portant sur les actifs et passifs à court terme. La gestion financière à court terme est aussi appelée la gestion du fonds de roulement. Au module 2, nous avons défini le fonds de roulement comme l’excédent des actifs à court terme sur les passifs à court terme. Le fonds de roulement est d’une importance capitale puisque ses variations ont une influence presque immédiate sur la rentabilité de l’entreprise et surtout sur son risque d’insolvabilité. Ces deux effets agissent habituellement en sens contraire. En effet, en général une augmentation du fonds de roulement se traduit par une diminution de la rentabilité de l’entreprise, mais améliore sa situation au niveau de son risque d’insolvabilité.
Cette baisse de rentabilité s’explique aisément. Au Module 2, nous avons mentionné que le coût associé au fonds de roulement était le coût d’opportunité des sommes que l’entreprise investit dans ses actifs à court terme. Prenons, par exemple, un inventaire de 500 000 $ de produits finis. En investissant une telle somme dans ses inventaires, l’entreprise renonce à un investissement dans une activité, telle qu’un projet d’investissement, susceptible de générer un rendement beaucoup plus important dont le minimum (si le gestionnaire financier fait bien son travail et s’assure de prendre des décisions qui maximisent la valeur au marché de l’entreprise) est le coût de capital de l’entreprise.
Il serait cependant faux de prétendre que les sommes investies dans le fonds de roulement ne rapportent rien. Revenons à nos stocks de produits finis. Le fait de détenir des stocks réduit le risque de pénurie advenant une demande plus importante que celle anticipée et réduit, par conséquent, le risque de perdre des clients actuels ou potentiels. Il est toutefois difficile de quantifier la contribution des actifs à court terme aux

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