Gestion de portefeuille obligataire

1

Introduction générale

La finance est un hyperonyme qui désigne l'étude de la manière dont les individus, les entreprises et les organisations acquièrent des ressources monétaires et les emploient de façon optimale. Elle repose sur trois piliers qui font d’elle une science prospective : La valeur de l’argent dans le temps, l’évaluation des actifs et la gestion des risques. Le volet de cette discipline qui a connu la plus grande avancée durant le siècle passé est la finance de marché. Celle-ci met en relation directe les agents économiques en quête de placements à leurs excédents, et les entreprises désireuses d’investir des sommes dépassant leurs capacités. Pour placer leur épargne sur les marchés financiers, les investisseurs se procurent des actifs : Des actions (titres de capital) et/ou des obligations (titres de dette). Cette séparation est fondamentale car elle a donné naissance à deux activités proches par leurs objectifs, mais très disparates par leurs méthodes. Nous essayerons, tout au long de ce travail de mettre en exergue l’activité de gestion de portefeuilles ne contenant que des titres de créance, en commençant tout d’abord par l’analyse des caractéristiques des obligations, avant de marquer le passage au portefeuille et les différentes stratégies qui permettent le meilleur arbitrage rendement/risque. Nous avons alors posé la problématique suivante : Comment peut-on optimiser une gestion de portefeuille obligataire? De cette problématique découle une série de questions auxquelles nous nous efforcerons de répondre tout au long de ce travail : Dans quel environnement s'opère une gestion de portefeuille? Qu’est ce qu’une obligation? Comment procure-t-elle un rendement et quels sont les risques relatifs à sa détention? Quel est le processus de gestion de portefeuille obligataire? Quelles sont les différentes stratégies que l'on peut adopter? Qu'en est-il de l'application de ces techniques dans le contexte