L’innovation financière peut être perçue comme un procédé par lequel les banques ou les intermédiaires financiers, de manière régulière, (1) cherchent à augmenter leurs profits, (2) réduisent les risques liés à l’intermédiation financière, (3) contournent les contraintes imposées par les autorités financières en matière de prêts, et (4) affrontent la concurrence des autres intermédiaires financiers.
2A ce jour, l’innovation financière peut amener un apport plus important de capitaux pour permettre de réaliser les dépenses d’investissement et peut aider à ouvrir les canaux par lesquels l’épargne peut financer les dettes souscrites pour financer les investissements.
3La titrisation d’actifs consiste, globalement, à regrouper en un bloc un certain nombre d’actifs homogènes, à vendre ces actifs à une entité ad hoc ; dite véhicule spécialisé, cette entité émet des titres négociables contre le bloc d’actifs. Elle peut être considérée comme une innovation financière étant donné qu’elle résulte de pratiques de déréglementation qui étaient devenues tout à fait courantes sur les marchés financiers à la fin des années 1980 et au début des années 1990. Face à cette vague de déréglementation, les banques essayèrent d’étendre leurs prêts et de gérer leurs risques par tout un processus d’innovation financière.
4Cet article cherche donc à étudier dans quelle mesure la titrisation d’actifs permet de financer l’investissement et d’approvisionner l’épargne résultant de ces investissements, c’est-à-dire si la titrisation d’actifs peut être considérée comme fonction de la dépense d’investissement, de même que ses effets possibles sur la fragilité du système financier. La deuxième partie traite des déterminants de l’innovation financière en général, tant au niveau théorique qu’au niveau historique. La troisième partie étudie les déterminants-clés de la titrisation d’actifs ainsi que ses formes. La quatrième partie montre comment la titrisation aide à financer les investissements.