La baisse des taux d'intérêt suffit-elle à relancer l'investissement des entreprises ?

Introduction

Après quelques grandes banques de renom, les plus grandes entreprises mondiales telle que Ford aux Etats Unis, sont au bord de la faillite. Les grandes puissance envisagent donc un plan de relance de l'économie mondiale pour soutenir l'économie réelle et favoriser l'investissement. La Banque centrale européenne a annoncé au début du mois de novembre une baisse d'un demi-point à 3,25% de son principal taux d'intérêt directeur, une décision largement attendue qui vise à donner un peu d'air à l'économie de la zone euro. Le "taux de refinancement", qui détermine le niveau du crédit pour les particuliers et les entreprises, est ramené ainsi à son niveau d'octobre 2006. Il s'agit de la deuxième réduction en un mois, après l'action concertée entre grandes banques centrales du 8 octobre.
La baisse des taux d'intérêt, c'est-à-dire du prix qu'il faut payer pour emprunter de l'argent et rémunérant le service rendu par celui qui prête l'argent suffira-t-elle à relancer la dépense des entreprises, des ménages et des administrations pour l'achat de capital fixe comme les machines, les bâtiments, les logements ou les logiciels ?

I- La baisse des taux d'intérêt favorise la reprise de l'investissement...

1- Du côté de l'offre, la baisse des taux d'intérêt améliore la profitabilité des entreprises..

A- Un investissement moins coûteux pour les entreprises et les ménages
B- ..qui peut déboucher un effet de levier positif

2- ...d'autant plus fortement qu'elle encourage la demande.

A- La baisse des taux d'intérêt décourage l'épargne et augmente la propension à consommer
B- L'élévation de la demande peut produire un effet d'accélérateur

II- Mais elle n'est pas toujours suffisante.

1- La baisse des taux ne peut compenser des anticipations trop péssimistes

A- La baisse de la demande diminue le TUC
B- Des prévisions pessimistes affectent la demande effective