Chapitre 3 La condition de Marshall-Lerner On se demande ici quel est l’impact d’une variation du taux de change réel Q (défini comme le prix relatif des biens nationaux par rapport aux biens étrangers) sur la balance commerciale. Les exportations X sont exprimées en unités de production nationale, tandis que les importations M sont exprimées en unités de production étrangère. Pour exprimer tous les flux en unités de production nationale, il faut donc multiplier le volume importé par le prix relatif des importations, c’est-à-dire diviser les importations par le prix relatif des biens nationaux Q. On peut alors écrire la balance commerciale en unités de biens nationaux : B=X–M/Q (1)

Une dépréciation réelle (baisse de Q) conduit à une hausse de X et une baisse de M (effets volumes, positifs sur B) et à une revalorisation des produits importés (effet valeur, négatifs sur B). Le solde commercial s’élève si les effets volume excèdent l’effet valeur. Pour calculer l’effet d’une variation de Q sur B, on écrit la différentielle totale de l’équation (3.1) :

dM MdQ  Q Q2 Ce qui s’écrit aussi : dB  dX  dB dX M  dM dQ       X X QX  M Q   

(2)

(3)

En notant  le taux de couverture* initial (ratio exportations/importations :  = QX/M), on obtient : dB dX 1  dM dQ       X X  M Q   

(4)

L’équation (3.4) indique l’évolution du solde commercial (exprimé en pourcentage des exportations) en fonction de la variation relative de X, M et Q. On note -X < 0 l’élasticité-prix des exportations et M > 0 l’élasticité-prix des importations. Par définition, l’élasticité-prix des exportations indique le pourcentage de variation des exportations lorsque le taux de change dQ dX réel s’apprécie de 1%. On a donc :   X . De même, l’élasticité prix des importations X Q indique le pourcentage de variation des importations lorsque le taux de change s’apprécie de dQ dM 1% : M . On peut dès lors remplacer dX/X et dM/M par leur fonction de dQ/Q dans M