3 ) Les limites de la création monétaire

Si un banquier n’a besoin que de son stylo pour créer de la monnaie, on peut se demander ce qui empêche une création infinie de monnaie. En fait, la création monétaire est limitée par la demande de monnaie, par les besoins des banques en billets et par les interventions de la Banque Centrale.

a ) La contrainte de la demande de monnaie

Les banques ne créent pas de la monnaie pour le plaisir, mais en réponse à une demande de monnaie. La création monétaire est donc bornée par les besoins de liquidités des agents non financiers, et ces besoins eux-mêmes sont élevés durant les périodes de forte activité, mais réduits dans les périodes de ralentissement de l’activité. La contrepartie « créances sur l’économie » est source de la création monétaire si la consommation des ménages, l’investissement des entreprises et des ménages jouent un rôle moteur dans l’économie (demande de crédit pour la consommation, pour l’investissement). En autre coté de la contrepartie « créances sur l’extérieur » pèse sur la liquidité des banques commerciales, elle l’améliore en cas d’excédent commercial et donc entrée de devises (apports de celles-ci à la Banque Centrale), elle la détériore dans le cas inverse. Et la dernière contrepartie « créance sur le Trésor Public » détériore la liquidité bancaire lorsque le budget de l’Etat est excédentaire (notamment au moment du recouvrement de l’impôt), le compte des banques à la Banque Centrale est en effet débité du montant des impôts prélevés, au profit du compte du Trésor public.

b ) Les besoins des banques en billets

Les clients des banques font circuler une partie de la monnaie créée par les banques, non sous sa forme initiale de monnaie scripturale, mais sous forme de monnaie. Or les banques ordinaires ne peuvent pas émettre de billets, elles doivent se les procurer en effectuant des retraits sur leur