Les origines de la bourse

Pages: 13 (3026 mots) Publié le: 6 novembre 2015
Histoire des marchés financiers
La notion de marché financier, ou de bourse1, est connue depuis l’Antiquité. L’Encyclopédie
fait remonter l’origine de la bourse à la Rome Antique qui vit se développer les premières sociétés
de capitaux formées par les Chevaliers puis par les Publicains. Les parts de ces sociétés étaient
diffusées par l’intermédiaire des « Argentarii » sous la Collegiamercatorum2. D’après Braudel
(1979), la bourse est née dès le 14ème siècle sous l’impulsion des italiens. Ces derniers ont
redécouvert le principe de la mise en commun des capitaux. Dès 1075, des contrats de « Societas
Maris » apparaissent à Venise. Ces contrats impliquent que l’associé qui reste à Venise apporte les
deux tiers du capital nécessaire à l’expédition tandis que celui qui commerce n’en fournitque le
tiers en plus de son activité hautement risquée à l’époque. A l’issue de l’expédition, la société est
dissoute et les gains sont partagés. Par la suite, on voit apparaître des « loca » qui correspondent à
des parts de bateaux. Au 13ème siècle, la ville de Gènes émet des emprunts gagés sur les ressources
de l’impôt sur le sel. Une étape décisive est réellement franchie au début du 15èmesiècle avec la
reconnaissance aux associés du droit de ne plus être responsables que pour une somme égale à
celle qu’ils ont investie dans la « compagnie ». C’est en quelque sorte l’ancêtre de la SARL.
La première3 bourse4 en tant que lieu physique réservé aux transactions portant sur des titres
est créée par les italiens à Anvers en 1460. Dans ce centre d’affaire, ce sont tous les commerçants
quis’y rencontrent afin de négocier des effets de commerce, des lettres de change, ou encore des
engagements de livraison de marchandises. La bourse d’Anvers est devenue le centre financier le
plus important en Europe jusqu’à la fin du 16ème siècle. Le premier bâtiment date de 1518 tandis
qu’un nouveau bâtiment dédié exclusivement aux marchés financiers fut construit en 1531. La
première cote impriméedate de 1592. La bourse porte à son fronton l’inscription « Ad usum
mercatorum cujusque gentis ac linguae » (à l’usage des marchands de tous les pays et de toutes les
langues).
La fin du 16ème siècle marque un transfert des richesses en Europe. Les marchés anglais et
hollandais en particulier vont prendre un essor considérable grâce à leur puissance maritime. La
compagnie hollandaise des IndesOrientales (1602) fut ainsi la première société financée par la
vente d'actions au public, échangées entre particuliers avec un cours déterminé par l'offre et la
demande. À l’époque, on investissait car on « flairait » la bonne affaire. Les notions de coût du
capital et le financement de l’entreprise n’étaient pas évoqués.
Dans la première partie du 17ème siècle les bulbes de tulipes, importés deTurquie, constituent
des produits facilement négociables et très prometteurs5. Dans les années 1636-1637 un véritable
vent de folie va s'emparer des investisseurs qui surenchérissent pour acheter des bulbes de tulipes
dont les cours vont atteindre des sommets avant de s'effondrer, créant ainsi la ruine de nombreux
particuliers qui y avaient investi leur fortune. C’est le premier Krach boursier.1
L’Encyclopédie de Diderot définissait la bourse comme un « endroit public (…) où les banquiers,
négociants, agents, courtiers, interprètes et autres personnes intéressées dans le commerce s’assemblent (…)
pour traiter ensemble d’affaires de commerces, de change, de remises, de paiements, d’assurances, de fret et
d’autres choses de cette nature qui regardent les intérêts de leur commerce tant surterre que sur mer ».
2
D’après l’Encyclopédie, cette bourse fut créée en 493 avant Jésus-Christ sous le consulat d’Appius
Claudius et de Publius Servilius.
3
Il est également évoqué la création de la Bourse de Bruges en 1409.
4
Ce marché s'appelle « bourse », du nom d'une riche famille marchande flamande du 14ème siècle, les
Van Den Börse, qui possédait un hôtel particulier devant lequel se...
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