Les petites et moyennes entreprises sont devenues une composante essentielle de notre tissu économique. Mais celles-ci ont toujours eu du mal à s'insérer dans le système financier classique , ce qui les conduit souvent à souffrir d'une sous-capitalisation qui a été mise en relief à plusieurs reprises: on citera pour mémoire le rapport Delorozoy et le rapport Dautresme .
Afin d'assurer le développement de ces entreprises, de nouvelles formes de financement ont été progressivement mises en place. C'est dans ce cadre que s'inscrivent l'apparition et la croissance du capital-risque français qui se voudrait une réponse aux besoins de financement en fonds propres des PME, renforcés depuis 1981 par la hausse des taux d'intérêt réels.
Dans un contexte où le discours sur le capital-risque tend à laisser penser qu'il existe une offre large, on s'attachera notamment à étudier l'adéquation de celle-ci à la demande en termes quantitatifs et qualitatifs. On s'interrogera aussi sur le niveau de risque pris par les intervenants en matière de sélection des entreprises et de modalités financières d'investissement
Dans un premier temps, nous nous attacherons à resituer historiquement le capital-risque contemporain, en rappelant les grandes lignes du modèle américain .
Ensuite, nous présenterons le capital-risque français, nous exposerons les structures juridiques et fiscales de celui-ci, lesquelles sont caractérisées par une certaine diversité, reflet d'une construction progressive.
Puis nous analyserons l'activité des organismes de capital-risque français, au niveau de leur mode de fonctionnement et à celui de leur action.
Enfin, nous dresserons un tableau critique en termes d'insuffisances, en recherchant les causes de celles-ci, et de propositions.
Au-delà des sources bibliographiques disponibles, ce travail s'appuie sur l'étude de rapports d'activité d'organismes de capital-risque et sur différents entretiens avec des chargés d'affaires.

Contexte