marché des change
Le marché des changes est l’endroit où se détermine le prix des monnaies entre elles. C’est un marché planétaire sur lequel interviennent les établissements financiers et quelques grandes entreprises. Son essor récent est notamment lié à des facteurs technologiques et au poids grandissant qu’y jouent les fonds d’investissement. Bien que le dollar reste la monnaie dominante, sa place devrait être amenée à diminuer dans les décennies à venir, ce qui pourrait susciter une plus grande instabilité des taux de change faute de coopération entre les banques centrales.
1. Un marché planétaire
Sur le marché des changes (le Foreign exchange, ou « forex » pour les initiés), on échange des euros contre des dollars, des livres sterling contre des yens, des yens contre des euros… en bref des monnaies (on dit aussi dans ce contexte des devises) les unes contre les autres. On appelle taux de change le prix d’une monnaie exprimée par rapport à une ou plusieurs autres. Ce taux de change se forme et évolue sans cesse en fonction des achats et des ventes de devises sur le marché des changes. Par exemple, le cours de l’euro contre le dollar s’apprécie lorsque la demande d’euros relativement aux autres monnaies augmente, et à l’inverse, se déprécie lorsque les opérateurs préfèrent acheter du dollar, de la livre sterling, etc., et vendre des euros.
Les variations du cours de change, ce qu’on appelle plus techniquement sa volatilité, dépendent du régime de change* choisi. Pour la plupart des monnaies des pays avancés, ce régime de change est « flottant » (on dit aussi « flexible »).
Il en va ainsi depuis que le système de Bretton Woods, mis en place à la sortie de la Seconde Guerre mondiale et qui instaurait un régime de change fixe entre l’or et le dollar et entre le dollar et les autres monnaies, a été abandonné en
1973. Le cours des monnaies en change flottant se forme sur le marché des changes au gré de l’offre et de la