L’épargne, bien que stimulant l’investissement, peut entrainer d’autres conséquences si elle est excessive.

II. Si un pays a une épargne excessive, l’épargne peut s’avérer être un frein à l’économie et donc déboucher sur une croissance faible. Prenons l’exemple du Japon qui depuis les années 70 s’est constitué une épargne considérable, pourtant, sa croissance était de 2% uniquement. Tandis que durant la même période, les USA qui avaient une activité économique plus évoluée, ont eu un taux de croissance supérieur à celui du Japon.
L’épargne peut donc freiner l’activité économique et donc la croissance d’un pays. Ce ralentissement se traduit aussi par une baisse de la consommation (ou une consommation plus faible) et donc à terme par une croissance qui sera plus faible. L’épargne peut donc jouer un rôle inhibiteur sur la croissance d’un Etat.

De plus, un pays n’est pas obligé d’épargner pour pouvoir investir et donc avoir une activité économique. En effet, l’investissement peut précéder l’épargne, grâce a une création monétaire qui stimule l’investissement sans qu’il n’y ait eu une épargne au préalable.
Keynes nous dit « l’investissement est financé par de la monnaie exogène ». Ce qui remet en cause la vision de l’épargne dans le modèle classique. D’une part parce que pour eux c’est l’épargne qui stimule l’investissement et d’autre part parce que ça reviendrait à dire que l’investissement dépend d’une valeur endogène.

Pour terminer, un pays qui n’épargne pas ou peu utilise ses revenus dans des mesures qui augmenteront l’investissement et/ou la consommation des ménages, ce qui permettra de relancer constamment l’activité économique de ce pays. Dans ce cas, l’Etat est alors extrêmement actif.