L’EURO

Plan :

I) Les raisons de la création de l'euro

II) Union économique et monétaire

III) Les étapes de la mise en oeuvre de l'euro

A. La zone euro
B. Le calendrier du passage à l'euro

IV) L'euro : "un avantage triple"

V) Les risques de l'euro

VI) L'euro et l'économie marocaine

INTRODUCTION
Depuis 1973, le Système Monétaire International (SMI) a été caractérisé par des taux de change flottants, les autorités monétaires des grands pays n'intervenant systématiquement que quand les parités étaient soumises à des pressions. On s'attendait à ce que cette souplesse aide les pays à s'adapter à des chocs asymétriques. Malheureusement, cette expérience des taux flottants à laquelle s'est livrée la communauté économique mondiale ne s'est pas révélée concluante. Les déséquilibres externes se sont accumulés malgré de considérables fluctuations des taux de change. L'incertitude est allée croissant, en parallèle avec ce phénomène. Même si les effets de ces tendances sur le commerce mondial restent ambigus, nous savons désormais que les incertitudes et les déséquilibres font obstacle à une allocation optimale des ressources dans le monde entier. A cet égard, les avantages qu'a apportés la libération des flux de capitaux des années quatre-vingt a été en partie compensée par la montée des incertitudes qui pèsent sur les taux de change.
C'est pourquoi, depuis l'Accord du Plaza de 1985, les pays industrialisés (G-5 et G-7) se sont efforcés de stabiliser les parités. Malgré des interventions coordonnées, les fluctuations de taux de change entre les principales devises sont restées fortes (tableau 1).
Tableau 1 : la volatilité des taux de change DME/USD et yen/USD |- |Volatilité mensuelle (en %) |Volatilité annuelle (en %) |

- |DM/$ |yen/$ |DM/$ |yen/$ | |1974-1984 |2,57 |2,64 |11,4 |12,1 | |1985-1987 |3,18 |3,04 |16,74 |13,55 | |1988-1996 |2,96 |2,90 |13,92 |11,50 |