June Carter Cash

Paper N° 36, HIID, Harvard. 33 FACES OF RURAL POVERTY IN CONTEMPORARY RWANDA Government of Rwanda (GoR) (2007A) Economic Development and Poverty Reduction Strategy 2008-2012, Kigali, Ministry of Finance and Economic Planning, preliminary draft June 2007. GoR (2007B) “Letter of Intent, Memorandum of Economic and Financial Policies, and Technical Memorandum of Understanding”, January 10, online at . GoR (2006A) Preliminary Poverty Update Report: Integrated Living Conditions Survey 2005/06, National

actions et diminue l’incitation à détenir des actifs liquides, ce qui tend à réduire la liquidité de l’économie.Minsky dit que cette situation reflète une élévation du degré de fragilité financière. Lorsque les entreprises dégagent des cash flows au moins égaux aux cash flows anticipés, elles sont naturellement conduites à accroître leur levier d’endettement ce qui va transformer le boom de l’investissement en un boom spéculatif au sens de Minsky. La phase de détresse financière : Dans une deuxième

modes de paiement  : Le consommateur australien est ouvert au nouveau mode de paiement. Le paiement dans un commerce en effleurant l’appareil avec sa carte bancaire est couramment utilisé. Mastercard vient de lancer une phase de test pour intégrer ses cartes bleues à un téléphone. Les paiements en lignes sont de la même manière rentrer dans les mœurs. Acteurs du paiement en ligne : Visa - MasterCard - Paypal. Aspects fiscaux : Les acteurs du e-commerce dont leurs bases logistiques sont basées à l’étranger

des opportunités de prix qui s’offrent et se protège contre les fluctuations. La banque peut vendre en parallèle la commodité en question par un autre contrat Salam indépendant, comme elle peut attendre la réception de la commodité et la vendre cash ou par paiement différé. La livraison et la réception de la commodité se fait à une date précise, et la banque dispose de plusieurs options. La banque peut recevoir la commodité à la date prévue et la vendre au comptant ou à crédit. Elle peut autoriser

des opportunités de prix qui s’offrent et se protège contre les fluctuations. La banque peut vendre en parallèle la commodité en question par un autre contrat Salam indépendant, comme elle peut attendre la réception de la commodité et la vendre cash ou par paiement différé. La livraison et la réception de la commodité se fait à une date précise, et la banque dispose de plusieurs options. La banque peut recevoir la commodité à la date prévue et la vendre au comptant ou à crédit. Elle peut

la perte. Les trois u e e e e e param`tres de risque caract´ristiques d’un prˆt (EAD, LGD et P D) servent ` estimer le risque attendu e e e a (perte moyenne ou Expected Loss (EL)) et le risque non attendu (Unexpected Loss (U L)) qui correspond ` l’´cart-type (ou la variance) de la perte. Nous calculons la perte moyenne sur le prˆt : a e e EL = E(L) = P D.LGD.EAD, et la variance de la perte est : var(L) = var(SEV ).P D + E(SEV )2 .P D.(1 − P D) Il existe plusieurs types de prˆts que l’on classe suivant

observ´ ` e a l’instant du d´faut. Ce paiement peut ˆtre effectu´ selon deux modalit´s : physical e e e e settlement ou cash settlement. Dans le premier cas, l’acheteur de protection A livre au vendeur de protection B un nombre d’obligations ´mises par C correspondant au e nominal du swap et re¸oit en retour le nominal du swap pay´ en cash. Dans le deuxi`me c e e cas, un paiement en cash qui correspond au pair moins le taux de recouvrement est effectu´ par le vendeur de protection B vers l’acheteur de

contribué à cette réalisation. Southwest a également réduit les coûts dans le domaine du service à la clientèle. Parce que ses vols sont en général une heure ou moins, il ne propose pas seulement des arachides repas et des boissons. Cartes d'embarquement des cartes en plastique réutilisables, et le temps d'embarquement est enregistré depuis la compagnie aérienne n'a pas de places attribuées. La compagnie aérienne ne souscrit pas à tout service de réservation centralisé. Il ne sera même pas de transfert

ARPU (en dirhams/abonné /mois) Prépayé Postpayé(2)(3) ARPU moyen Usage entrant (minutes/abonné/mois) Prépayé Postpayé(2) Usage entrant moyen Usage sortant (minutes/abonné/mois) Prépayé Postpayé(2) Usage sortant moyen (1) abonnements postpayés et cartes prépayées, (2) y compris Forfaits sans engagement (3) y compris data 30/06/2008 14 224 13 658 566 28,0% 17,2% 27,6% 77 666 99 19 66 21 28 677 53 31/12/2008 14 456 13 853 603 35,5% 17,2% 34,9% 77 653 99 19 63 21 26 632 50 30/06/2009 14 289

15 MARKOWITZ H. (1959), « Portfolio Selection : Efficient Diversification of investments. », Jhon Wiley&Sons, New York. 16 BENNETT P. (1984), « Applying Portfolio Theory to Global Bank Lending », Journal of Banking and Finance, Vol.8 N°2, June 1984, 153-169. 6 R.A., HODGES S.D. et SELBY M.J.P. (1981)17 ont réalisé des simulations stochastiques de portefeuilles d‟emprunts et ont montré que même une légère augmentation du nombre de titres dans le portefeuille pouvait réduire la variance