Mad

2009 adjudicataire pour l’acquisition de 51% du capital de SOTELMA, opérateur historique de télécommunications du Mali, pour un montant de 275 millions d’Euros. Rapport du 1er semestre 2009 - Maroc Telecom 5 1 S1-2007 En normes IFRS (millions MAD) Chiffre d'affaires consolidé Mobile (brut) Maroc Telecom Mauritel Onatel Gabon Télécom Mobisud Fixe et Internet (brut) Maroc Telecom Mauritel Onatel Gabon Télécom Résultat opérationnel consolidé avant amortissements Mobile Maroc Telecom Mauritel Onatel

INDICATEURS III- LES EVENEMENTS RECENTS CONCLUSION INTRODUCTION INTRODUCTION ECONOMIE MAROCAINE 2006 (*) Croissance Economique 8,1% Inflation 3,3% PIB courant 575,3 Mds MAD Dette Publique Directe 330,3 Mds MAD Dette/PIB 57,4% Dette Extérieure Directe 64,5 MMAD Solde Balance Commerciale -94,30 Mds MAD (*) Source : Bank Al Maghrib I- ORGANISATION DE LA BOURSE DE CASABLANCA ORGANISATION DE LA BOURSE DE CASABLANCA • Réforme du marché en 1993 : concession de la Bourse à une entreprise

• Manifeste : (???) 00022225599 H • Titre de transport : Connaissement n° 087 • Magasin d’entreposage des marchandises : (???)147 • Poids de l’emballage : 952 Kg • Frais de passage portuaire : 1.371,00 MAD • Cours de change : 1 € = 11,69711 MAD • Titres d’importation : Engagement d’importation n° 300, domicilié au C.N.C.A. Agence 44 Bd Moulay Youssef Casablanca le 29/04/2010 • Validité du titre d’importation : 29/04/2010 au 28/10/2010 • Importateur : CASA

Soit un importateur d’épice qui négocie un contrat pour 1million USD pour 90j. Supposant que les données du marché de devise au 26/05/2006 sont les suivants. |Cours spot |Achat en MAD |Vente en MAD | |USD |9.4022 |9.9233 | |durée/devise

Cinéma et Multimédia La critique de revue de presse : Revue = analytique Magazine = portrait d'acteur Les cahiers du cinéma, Studio, Première, MAD Movies, Panorama de la critique de 1970 à 2005 Tournant dans la critique du Cinéma, beaucoup plus attractive, commercialisé en kiosque, plus accessible, les cinéclubs sont de moins en moins fréquenté, l'essor de la TV, du magnétoscope, alors que la production hexagonal est en plein essor La critique doit s'habituer à cette évolution, La

proposant une offre de produits globale répondant à tous leurs besoins. d) Les chiffres clés du CIH :  Un Capital social de 2 280 693 000 MAD.  Un total bilan de 27 112 075 794 MAD à fin 2009.  Un encours dépôts qui s'établit à 17 875 997 227 MAD à fin 2009.  Un encours global de crédits de près de 21 912 462 840 MAD à fin 2009.  Un résultat net de 227 864 819,11 MAD au 31/12/2009.  Un actionnariat de premier plan comprenant de grands partenaires économiques : Caisse de Dépôt et de Gestion

l'Organisation internationale pour la standardisation et sont appelés les codes ISO ou (SWIFT). Nous utiliserons la convention ci dessous tout au long de ce mémoire. USA Union Européen Maroc Japon Hong Kong Australie Canada Norvège Angleterre USD EUR MAD JPY HKD AUD CAD NOK GBD Indonésie Chine UAE Bahrayn Arabie Saoudite Nouvelle Zélande Danemark Afrique du sud Corée IDR CNY AED BHD SAR NZD DKK ZAR KRW 9 D’après LEXPRESS.fr, publié le mardi 29 avril 2008. Le risque de change, sa gestion et

pour mesurer cette précision est le MAD (Mean Absolute Deviation, ou Ecart Absolu Moyen) n Fi − Ai i=1 MAD = n Où F est la prévision (forecast) et A la commande réelle (Actual order) i Forecast (F) Actual (A) Deviation -3 -2 -1 0 +1 +2 Nombre de MAD +3 Illustration du calcul de MAD M1 M2 M3 600 700 M4 M5 M6 M7 M8 Le MAD a des propriétés statistiques semblables aux écart-types ; les règles logistiques permettent une correspondance entre le MAD et l’écart-type : ou 1000 900 800

de Valeurs d’entreprises sur EBITDA fait ressortir une fourchette de valorisation de Maroc Telecom entre 50 et 55 Mds MAD. La méthode des multiples de PER fait quant à elle ressortir une fourchette entre 90 à 110 Mds MAD. En pondérant à 70% la première méthode (plus pertinente) et à 30% la seconde, nous arrivons à une moyenne de 53 Mds MAD valorisant ainsi Maroc Telecom à 60 MAD l’action. Évaluation de Maroc Telecom Actualisation des Flux futurs de trésorerie disponible Discount Cash Flow (2)

70 à 100 Mds MAD, sachant que le PIB agricole actuel s'élève à 74 Mds MAD. - La création de 1,5 Millions d’emplois supplémentaires. - La Lutte contre la pauvreté et l'amélioration du revenu agricole de 2 à 3 fois en faveur de 3 millions de ruraux. - L’accroissement de la valeur des exportations de 8 à 44 Mds MAD pour les filières où le Maroc est compétitif (agrumes, olivier, les fruits et légumes). - Le lancement d'une nouvelle vague d'investissements estimés à 10 milliards de MAD annuellement