Rapport Diagnostic Financier Cabinet Fiduciaire

FINANCIAL MARKETS INTERNATIONAL, Inc. USAID Morocco Modernization of Commercial Law and the Judiciary Project DRAFT 2.0 RAPPORT ________________________________ EVALUATION DE LA LEGISLATION COMMERCIALE DU ROYAUME DU MAROC A l'intention de: Ministère de la Justice De la part de: Financial Markets International, Inc. Address: 10, Avenue Mehdi Ben Barka (c/o USAID/Rabat) B.P. 120 – Souissi, Rabat – Maroc Tel: (212) 37-63-2001/37-75-3475 Fax: (212) 37- 75-1443 Author ______FMI, Inc

de l'industrie de l'édition (l’ACDI) pour nos activités d'édition. Nous remercions le gouvernement du Québec de son soutien par l'entremise du Programme de crédits d'impôt pour l'édition de livres (gestion SODEC), et la SODEC pour son soutien financier. Sommaire INTRODUCTION Le Canada dans la « Mafiafrique » ............... 1 Les secrets de l'Afrique ....................................................... 6 Discours de la méthode ....................................................... 8

vue de stabilité financière LUCAS D. PAPADEMOS, Banque centrale européenne 125 Le monde des hedge funds : préjugés et réalité – La contribution de l’AMF au débat sur les stratégies de gestion alternative MICHEL PRADA, Autorité des marchés financiers, France 139 Conditions financières, gestion alternative et risques politiques : tenter de comprendre notre époque RAGHURAM G. RAJAN, University of Chicago 149 Les hedge funds sur les marchés émergents WILLIAM A. RYBACK, Hong Kong Monetary

......... L’offre sur le marché français........................................... Comment fonctionnent les fonds responsables ? ............. La notation sociétale, ou screening ....................................... Le croisement sociétal / financier .......................................... L’activisme actionnarial ..................................................... La redistribution : le community-based investment .................. Les fonds socialement responsables : quelle crédibilité

La crise des subprimes Rapport Patrick Artus, Jean-Paul Betbèze, Christian de Boissieu et Gunther Capelle-Blancard Commentaires Olivier Garnier Jean-Hervé Lorenzi Compléments Michel Aglietta, Patrick Amis, Nicolas Couderc, Jézabel Couppey-Soubeyran, Michel Crouhy, Olivier Godechot, Sonia Ondo Ndong, Hubert Reynier, Sandra Rigot, Sophie Sotil-Forgues et Laurence Scialom Réalisé en PAO au Conseil d’Analyse Économique par Christine Carl © La Documentation française. Paris, 2008 -

Maroc) Diagnostic du cadre anti-corruption Rapport de l’équipe d’évaluation SNAC TP 4/2013 Pour plus d’informations, veuillez contacter : Unité de la coopération du crime économique Direction de la société de l’information et de la lutte contre la criminalité – DG-I Conseil de l’Europe F-67075 Strasbourg Cedex FRANCE Tél. : +33 390 21 56 73 / Télécopie : +33 388 41 27 05 Email : guillaume.parent@coe.int Site Internet : www.coe.int/snac Ce document a été produit avec le concours financier de l’Union

6 INFORMATIONS SOCIALES, SOCIÉTALES  ET ENVIRONNEMENTALES 2013 RFA 1 MICHELIN EN BREF 5 6 7 8 9 1.1 Profil 1.2 Organigramme juridique simplifié 1.3 Histoire et évolution de la Société 1.4 Sites 2 LE RAPPORT DE GESTION RFA  6.1 6.2 6.3 6.4 12 2.1 Ambitions 2020 : Performance et Responsabilité Michelin 14 2.2 Les marchés du pneumatique 19 2.3 Évolution des ventes nettes 26 2.4 Commentaires sur le compte de résultat consolidé

DE BOXX ERIK. Commissaire aux comptes titulaire : KPMG SA (SA). Commissaire aux comptes suppléant : BAUD VINCENT. Commentaires : Modification survenue sur l’administration. . . BODACC no 206 B 21 - ● 412 467 300 RCS Bourg-en-Bresse. CABINET D’EXPERTISE PREVOST BOURG. Forme : Entreprise unipersonnelle à responsabilité limitée. Adresse du siège social : 70 rue de Loeze 01000 Bourg-enBresse. Commentaires : Transfert du siège social. 22 - ● 335 129 334 RCS Bourg-en-Bresse. SOCIETE BRESSANE

mesure-t-on la performance d’une opération ? 2 L’analyse globale de la performance : un bilan mitigé 3 Les résultats obtenus par type d’opération 4 Les principaux gagnants : les actionnaires de la cible 48 50 51 56 Formes juridiques et montages financiers 61 Les acquisitions par achat d’actions 61 Section 1 VI Synergies de coûts liées aux effets de volume Performance et typologie des fusions-acquisitionS Section 1 21 1 Les mécanismes de l’acquisition par achat d’actions 2 Le traitement

afc-cca.com Association française des contrôleurs de gestion de banque (AFCGB) : 5, avenue Velasquez, 75008 Paris Association des directeurs de comptabilité et de gestion (APDC) : 8, rue Jean-Goujon, 75008 Paris Association nationale des directeurs financiers et de contrôle de gestion (DFCG) : 99, boulevard Haussmann, 75009 Paris, www.dfcg.com Association nationale des experts comptables stagiaires (ANECS) : 92, rue de Rivoli, 75004 Paris Centre de documentation de l’Ordre des experts-comptables et de