Réserve fédérale des États-Unis

pour passer ensuite au cas particulier de la Banque Central Européenne (Bce) dans le cadre de la crise de la dette souveraine (II). I – LES MESURES NON CONVENTIONNELLES : THEORIE ET PRATIQUE Avant d’analyser leur mise en pratique par la Federal Reserve (Fed) et la Bank of England (BoE) (b), il faut tout d’abord définir les mesures non conventionnelles et les encadrer dans le contexte de la crise financière (a). A. Définition et raison d’être des mesures non conventionnelles Normalement

système à plusieurs pôles ? (permet d’ammener l’annonce du plan). I- Le SMI de BW consacre la suprématie du dollar (incontournable dans un tel sujet) 1) Le GES lui confère une place centrale C’est la seule devise convertible en or et monnaie de réserve. Toutes les autres monnaies fixent leur parité officielle par rapport au dollar et doivent la maintenir. L’or conserve son rôle d’étalon mais le partage avec le dollar qui est la vraie monnaie internationale de transaction. Le système est de fait

fragiles et volatiles. On leur reproche un fort ralentissement de la croissance économique et de sérieuses difficultés financières et monétaires liées à leurs déficits courants excessifs, à la limitation de la politique monétaire expansive de la Réserve fédérale américaine (banque centrale, Fed) à l'été 2013 et au profil d'endettement privé de leurs entreprises. Un peu court peut-être, même si tout cela est en partie exact… Certes, dans les BRICS (Brésil, Inde, Russie, Chine et Afrique du Sud), comme

sur le niveau gnral des prix toute hausse importante de la quantit de monnaie dans une conomie donne est suppose entraner une hausse des prix (voir schma) Schma 2 La thorie quantitative de la monnaie Cest aux banques centrales, comme la Fed aux tats-Unis ou la Banque Centrale Europenne dans lUEM, quest aujourdhui dvolu le rle de trouver un juste quilibre entre une masse montaire insuffisante, qui peut freiner la croissance, et une offre de monnaie trop abondante, qui engendre de linflation.

révolution mais plutôt d’une évolution : les outils sont toujours valables, les concepts toujours acceptés, mais la pratique doit tenir compte d’éléments supplémentaires. Il sera d’ailleurs intéressant d’observer la conduite du nouveau président de la Federal Reserve (M. Bernanke) et ce, spécialement dans les moments de tension. Agira-t-il de la même façon que ses prédécesseurs ? La théorie du canal de crédit influencera-t-elle plus profondément la politique monétaire américaine ?

Examens Oraux Economie Les changes : Chaque pays à sa propre monnaie. 2 sortes de monnaie : fiduciaire et scripturale. Fiduciaire= billets ou pièces. Scripturale= devise ou chèque. Pour chaque monnaie il existe des abréviations, les deux premières lettres signifient le pays et la troisième la monnaie. Pour changer la monnaie en une autre, il existe des devises. Une devise c’est l’unité monétaire d’un pays. Par ex. 1euro= 1.51 CHF et ainsi pour chaque monnaie. Les banques fixent les prix auquel

leurs pouvoirs avec d'autres institutions. Cette institution peut être indépendante du pouvoir politique, totalement comme l'est la BCE, ou partiellement, comme la FED où coexistent un Conseil Fédéral des Gouverneurs (The Federal Board Of Governors) et un réseau de banques à capitaux privés, les 12 banques fédérales. Les objectifs de politique monétaire des banques centrales sont fixés par leurs statuts. Ces statuts varient, et fixent des objectifs qui peuvent inclure, en plus de la stabilité des prix

consentis à des clientèles risquées) qui n’ont cessé d’être révisées en hausse. Les banques ont dû procéder à des dépréciations de grande ampleur sur des actifs dont les sous-jacents étaient liés à ces crédits subprimes. En mars, l’intervention de la Réserve Fédérale américaine, la Fed, qui est venue au secours de la banque d’affaires Bear Stearns en orchestrant son rachat par JP Morgan a marqué un point d’inflexion. À partir de cette date, les marchés se sont fait à l’idée que le plus gros de la crise dans

garantie en cas de défaut de paiement. Surendettement des ménages au profit de la croissance L’endettement des ménages américains a pu s’appuyer sur les taux d’intérêt extrêmement bas pratiqués pendant des années par la Banque centrale des Etats-Unis (la « FED ») à partir de 2001 après la crise boursière sur les valeurs « Internet ». Il s’agit de la bulle Internet, c’est- à- dire une bulle spéculative réalisée sur les marchés financiers qui ont surévalué les actions des produits liés aux nouvelles

politique d’accroissement de la masse monétaire et de baisse des taux par la banque centrale. On peut noter que ces deux instruments viennent d’être utilisés par la presque totalité des Etats aujourd’hui face à la crise (avec plus ou moins d’intensité, les Etats-Unis les utilisant le plus fortement). Certains Etats peuvent enfin être tentés par une politique de change. B La difficulté de mise en œuvre plus particulièrement dans la crise Toutefois la mise en œuvre de ces instruments pose aujourd’hui