Risque de taux

rendement d’un placement est déterminé par sa valeur future. Si nous plaçons M aujourd’hui à un taux d’intérêt annuel constant i et pour un nombre d’années n, la valeur future du placement vaut : si le placement dure un nombre entier d'années. Si le nombre d'années n'est pas entier, on remplace n par le nombre de fractions d'années (7 trimestres : z=7/4) que dure le placement. Mais si le taux d’intérêt est versé à terme bisannuel, mensuel, hebdomadaire,… alors on utilise la formule des intérêts

DÉfINITIONS DU RISQUE DE CHANGE Le risque de change concerne les payables ou recevables en devises étrangères engendrés à la suite de contrats déjà signés (ou à venir) de l’entreprise. Il s’agit du risque que la devise fluctue de façon défavorable à l’entreprise et ainsi d’avoir à convertir la devise étrangère selon des conditions moins favorables qu’originalement budgétées. On parle ici du risque de change de transaction. Pour un importateur • : risque d’une appréciation de la devise étrangère

d’anticiper l’évolution. I.1 Evolution des taux de change Ce sont des variables qui permettent d’évoluer les conjonctures. Quelles sont les monnaies qui s’apprécient, qui se déprécient ? Quelles sont les monnaies sur évaluées, sous évaluées ? USD/EUR : taux : 1,36/1. Aujourd’hui l’euro est considéré comme surévalué par rapport au dollar US. Cela a pour conséquence une baisse des exportations européennes. Comment cela va t il évoluer ? USD / JPY : taux : 1/78. Le Yen s’est apprécié depuis plusieurs

libéralisation des taux créditeurs, il s’en résulte une augmentation des charges financière de la banque (intérêts versés à la clientèle). Ce qui entraîne une diminution de la profitabilité bancaire telle que mesurée par le rapport de la marge d’intermédiation au total actif. De même la levée d’encadrement de crédit (libéralisation des taux débiteurs, libéralisation des crédits) a incité les banques à prendre plus de risque en cherchant à être plus rentable. Cette prise de risque se récompense souvent

Financier Marocain 3. Le Marché Obligataire Marocain Première Partie  : Concepts théoriques sur la gestion de portefeuille obligataire Chapitre I : L’obligation : Evaluation, performance et risques 1. Les taux d’intérêt 2. Evaluation des obligations 3. Performance et risques obligataires Chapitre II : Processus et stratégies de gestion de portefeuille obligataire 1. Processus de gestion de portefeuille obligataire 2. Stratégies passives 3. Stratégies actives

PROMOTION : 2006 Mémoire d’actuariat présenté devant le Jury du C E A pour l'obtention du Diplôme d’Actuaire du CENTRE D’ETUDES ACTUARIELLES Par : Xavier AGENOS Sur le sujet Appétit pour le risque et gestion stratégique d’une société d’assurance non-vie – application aux stratégies d’investissements et de réassurance – Devant un jury composé de Liste du jury : Thomas BEHAR Vincent DAMAS Arnaud COHEN Gérard CROSET Jean-Pierre DIAZ Brigitte DUBUS Paul ESMEIN Michel FROMENTEAU Benoît

de la hausse/baisse du prix. D26- Le risque de base La couverture était parfaite parce qu’in avait des contrats correspondants aux couvertures que l’on voulait. Les maturités des contrats à terme et transaction ne correspondent pas Les actifs qu’on cherche à couvrir n’ont pas d’équivalence sur le marché. Le décalage entre la position au comptant de l’actif et le contrat à terme c’est le risque de base. Dans les contrats futurs on trouve toujours le risque de base car on n’est pas couvert à 100%

Les risques opérationnels : Le régulateur du dispositif Bâle II définit le risque opérationnel comme celui de pertes directes ou indirectes dues à une inadéquation ou à une défaillance des procédures, du personnel et des systèmes internes. Cette définition inclut le risque juridique; toutefois, le risque de réputation (risque de perte résultant d'une atteinte à la réputation de l'institution bancaire) et le risque stratégique (risque de perte résultant d'une mauvaise décision stratégique) n'y sont

placer l'épargne • gérer le risque : rendement, taux de change, taux d'intérêt 1.2. Les différentes catégories de titres financiers TITRE DE CAPITAL Action Action de préférence Bons de souscription d'actions BSA Quasi fonds propre TITRE DE CRÉANCE Long terme Court terme Moyen terme Bon du Trésor à intérêt annuel actualisé BTAN Bon à moyen terme négociable BTMN Obligation Bons du Trésor à taux fixe BTF Obligation à taux fixe Certificat de dépôt CD Obligation à taux d'intérêt Billets de trésorerie

roulement, celui de la rentabilité, du risque, du montage financier. Tous ces éléments relativement simples, combinés, donnent une personnalité au projet et le rendent unique. La mise en avant de cette personnalité permet d’accroître les chances de succès, avec une meilleure réalisation des objectifs. C’est le cas avec la recherche de solutions de financements adaptées à chaque projet et à sa capacité effective de remboursement, ainsi qu’à son niveau de risque atteint. 4 Un premier chapitre