Chapitre 3 LA POLITIQUE MONETAIRE

Introduction : l’économie des pays avancés avait connu une période d’inflation marquée entre 1973 et 1980, après les 2chocs pétroliers avec des taux supérieurs à 10%. Les 30 glorieuses, elles-mêmes, ont été marquées par une période assez inflationniste avec des taux en moyenne égaux à 5%. Les pays développés et un moindre degré, les pays en développement ont enregistré un tournant dans l’histoire économique au cours des deux dernières décennies avec une baisse importante des taux d’inflation amorcé au début des 80’s.

Les politiques de désinflation engagées dans les pays anglo-saxons, à l’heure de la révolution libérale et monétariste des années 80, ont été suivies par l’ensemble des autres pays grâce à une plus grande sensibilisation des opinions publique face aux inconvénients de l’inflation. L’inflation présente différents inconvénients telles qu’une redistribution au détriment des agents économiques dont les patrimoines ou les revenus, ne suivent pas la hausse des prix tels que les retraités ou les bénéficiaires d’allocations publiques. Elle entraine des coûts structurels diffus et fait monter les primes de risque demandé sur les marchés financier. Elle entraine aussi une perte de compétitivité extérieure.

La lutte contre l’inflation s’est appuyée dans tous les pays de l’OCDE d’abord sur des politique monétariste de limitation de l’évolution de la masse monétaire et d’augmentation des taux d’intérêt ; sur des politiques budgétaires restrictives ; un renforcement des pressions concurrentiel et une réduction des réglementations protectrice. Un des éléments majeur à été l’indépendance des banques centrale par rapport au gouvernement, fondé sur des considérations théoriques et des observations pratiques. Les politiques monétaires totalement discrétionnaires sont en théorie sous-optimale. Les études faites sur les résultats des politiques monétaires de différents pays industrialisés ont montré qu’il existait un certain