Dscg finance " intriduction en bourse"

3449 mots 14 pages

sé Objectifs de la séance

Financements primaires
Introductions en bourse Patrick Sentis
Professeur à l’Université Montpellier I Professeur affilié au Groupe Sup de Co Montpellier Président de l’Association Française de Finance (AFFI)

• Comprendre les possibilités stratégiques pour une entreprise offertes par sa cotation sur un marché financier • Connaître les tenants et aboutissants des introductions en bourse • Connaître les choix déterminants relevant de l’introduction en bourse
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Références bibliographiques
• SENTIS P., Introduction en bourse : une approche internationale, Economica, 2004 • VERNIMMEN P., Finance d’entreprise, Dalloz, 2010

Plan du cours 1. Définitions, tendance, acteurs et problématiques 2. Motivations et contraintes 3. Phases préparatoires 4. Choix déterminants

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Définitions
• Premier accès aux marchés des capitaux (fonction primaire) et première cotation publique (fonction secondaire) • Mise sur le marché par cession d’actions existantes ou par émission d’actions nouvelles (ou les deux) • Exclusion des transferts de valeur • D’où « offre au public » (Ord. 2009) ou admission sur un marché réglementé • Titres nouveaux ou cédés par anciens actionnaires
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Introduction Quelques tendances lourdes (1)
Nombre d’introductions en bourse 1995-2009
4 500 4 000 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0

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Amérique du Nord Asie, Pacifique

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Europe (hors Afrique et Moyen-Orient) Total Monde
D’après FIBV et retraitements P. Sentis

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Quelques tendances lourdes (2)
Nombre d’entreprises cotées sur NYSE-Euronext Europe 1990-2009
2 100 1 900 1 700 1 500 1 300 1 100 900
19 98 19 90 19 92 19 94 19 96 20 00 20 02 20

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Distinction entre le terme « valeur » et le prix : - Le prix courant d’une société est donné par la simple lecture des journaux financiers (cours des actions) ; - La « vraie » valeur que l’on peut en donner (ou telle qu’elle peut être indiquée par les dirigeants) est souvent plus élevée. Les différents acteurs de la création de valeur : La littérature anglo-saxonne parle de stakeholders, terme traduit par « parties prenantes ». |Les actionnaires |Ce sont les propriétaires légaux de la firme. Ils deviennent actionnaires en investissant de l’argent via | | |l’acquisition d’actions.….

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Les indicateurs sont donc favorables (hormis le BFRE important et le manque d’investissements), la situation financière est très saine. On peut conseiller à l’entreprise de surveiller son délai de règlement clients. Dossier 2 – Projet d’investissementÀ l'aide des annexes 9 à 10 1. Indiquer trois critères non financiers permettant de sélectionner un projet d’investissement.….

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Emprunt obligataire : prix d’émission, prime de remboursement, taux de rendement pour le souscripteur, TRI le plus faible pour la société emprunteuse. La valeur et le risque Cas : 5 Cas : 6 MEDAF : Medaf, Les modèles à plusieurs facteurs CRINEX :….

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Analyse de la stratégie financière de Cours : Stratégie financière de l’entreprise Professeur : Dominique Jacquet Rapport rédigé par : Lamiae Bouslikhin Sommaire : Synthèse Introduction Approche par les comparables Approche par les Free Cash Flows Approche par les dividendes Conclusion Annexe 1 : Bilan de Michelin 2006-‐2010 Annexe 2 : Compte de résultat de l’entreprise 2006-‐2010 Annexe 3 : Tableau d’analyse financière Synthèse Ce rapport d’analyse financière a pour objet d’étudier l’entreprise Michelin, entreprise française cotée en bourse, sur la base des informations publiques communiquées dans son rapport annuel.….

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Lorsque nous avons établi notre budget, il nous reste à le gérer au mieux. Commencez par respecter des principes simples de gestion avant de développer des méthodes plus complexes visant à optimiser notre budget. Le nombre d’intervention est en fonction du nombre de personnes inscrites à raison de quatre heures par semaine. Chaque intervention dure 2 heures par jour, lundi et jeudi. L’association se fixe plusieurs objectifs majeurs dans sa démarche : - Pratique du français oral, - Gestion de son budget et sa consommation.….

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1.5 Les financeurs C’est une association financée par les Conseils Départementaux, dans le cadre d’une procédure de tarification et également par le biais d’une habilitation. La famille peut contribuer à la prise en charge financière de l’enfant. L’association reçoit toujours des dons et des legs de manières ponctuelles. 1.6 Les partenaires Dans le cadre de l’accompagnement que propose les équipes éducatives au sein de la maison d’enfants, on travaille avec de multiples partenaires : · Le juge des enfants : il intervient en matière civil lorsqu’il est établi qu’un mineur (non émancipé) est en danger, lorsque sa santé, sa sécurité ou sa moralité est menacé, ou quand les conditions de son éduction semblent gravement compromises. Il prend des mesures d’assistance et de protection à l’égard des mineurs jusqu’au 18 ans.….

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FINANCE ET LINGUISTIQUE : UNE POSSIBLE (INDISPENSABLE ?) COMPLEMENTARITE INTERDISCIPLINAIRE Le monde de la finance et, particulièrement, la finance de marché est souvent représenté et considéré comme élitiste, opaque et difficile d’accès pour les non initiés. En effet, le nombre, somme toute, restreint d’acteurs opérant dans ce secteur d’activité, sa technicité sans cesse croissante et son vocable ésotérique propre à tout groupe fermé, expliquent l’incompréhension pour un profane de percevoir non seulement les différences entres les métiers mais également la nature des enjeux économiques qui en résultent. Il aura fallu ce que l’on appelle « l’affaire Kerviel » pour que tout le monde s’interroge désormais sur :….

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