La Finance d’Entreprise
Pouvoir de Sanctions

Quels sont le principe et les limites de l’effet de levier ? Citez-en les principales utilisations.

Introduction
L’objectif essentiel de l’entreprise est d’assurer sa pérennité au travers de ses projets de croissance et de développement. Par sa capacité à dégager de la rentabilité mais également par ses possibilités de recourir aux financements extérieurs, elle assure le financement de ses investissements. L’alternative que représentent les financements externes, amène toujours une réflexion approfondie d’une part, sur la structure financière de l’entreprise de manière à déterminer le financement adéquat et d’autre part, sur l’impact attendu par un recours à l’endettement sur la rentabilité de l’entreprise. Néanmoins, la perspective de développement s’inscrit à long terme dans un environnement incertain pour l’entreprise et l’endettement peut, dans certaines circonstances, perdre toute sa pertinence et devenir un risque majeur.

Définition et Principes
L'effet de levier (financier) est l'effet sur la rentabilité financière d'un recours plus ou moins important à l’endettement, à partir d'une rentabilité économique donnée. L'effet de levier mesure l'impact de l'utilisation d'apports de capitaux de la part de tiers de l'entreprise par rapport aux capitaux propres à l'entreprise. En effet, les actionnaires et associés de l'entreprise attendent une certaine rentabilité de l'entreprise. S'ils acceptent l'endettement, ils attendent un retour encore plus important en bénéficerelativement au risque supplémentaire pris. Cette différence entre le bénéfice escompté et le total des capitaux de l'entreprise (endettement compris) est l'effet de levier attendu. Si la rentabilité économique est plus faible que le taux d'actualisation attendu par les actionnaires et les associés, l'entreprise assiste à un effet de massue. Un effet de levier excessif, signalant une faiblesse des fonds propres par rapport au recours au crédit, se traduit