Etude de la valorisation d'une entreprise

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Table des matières

1. Informations générales 1
1.1. Les sociétés 2
1.2. Activités 2
1.3. Actionnariat 2
2. Situation financière 4
2.1. Remarques préliminaires 4
2.2. Société Elecinstal 4
2.3. Société Shopelec 5
2.4. Comptes consolidés d’E&S (Proforma) 7
3. Situation commerciale 12
3.1. Produits et services 12
4. Organisation des sociétés 13
4.1. Introduction 134.2. Schéma : organisation en structure simple. 13
5. Diagnostique de transmission 14
5.1. SWOT 14
5.2. Profils de repreneurs potentiels 16
6. Evaluation sommaire 17
6.1. Introduction 17
6.2. Application des méthodes financières sur base des chiffres Proforma. 17
6.3. Application des méthodes financières aux sociétés prises individuellement 19
6.4. Applications de la méthodeVALENTIN 19
7. Conclusion 21
8. Annexe : Détails Consolidation Proforma des sociétés ELECINSTAL et SHOPELEC 22
8.1. Bilan Elecinstal 24
8.2. Bilan Shopelec 25
8.3. Annexe : Détails méthodes de valorisation du groupe E&S 26

Informations générales
Les sociétés
Société Electinstal
Forme juridique : | Société anonyme |
Localisation : | Région liégeoise |
| |
Société ShopelecForme juridique : | Société anonyme |
Localisation : | Région liégeoise |
| |

Voici ci-dessous un schéma reprenant l’organisation des deux sociétés ainsi que les liens existant entre les différents acteurs.

Figure 1 – Schéma des sociétés
Activités
Les sociétés Shopelec et Elecinstal sont deux sociétés très proches l’une de l’autre. La société Shopelec est un magasin qui possèdeuniquement un stock de marchandise électrique ainsi que de l’outillage basique. De son côté, la société Elecinstal fait des installations électriques, sanitaire et de chauffage.
Actionnariat
Société Shopelec
Capital : | 18. 592 € (entièrement libéré) |
Actionnaires : | * Entrepreneur - directeur (pers. Phys.) 75% |
| * Epouse (pers. Phys.) 25% |
Société Elecinstal
Capital : | 62.000 € (entièrement libéré) |
Actionnaires : | * Entrepreneur - directeur (pers. Phys.) 75% |
| * Epouse (pers. Phys.) 25% |

Situation financière
Remarques préliminaires
Nous sommes en présence de deux sociétés, dès lors, nous avons dans un premier temps effectué une courte analyse des deux sociétés prises individuellement. Ensuite, sachant que les deux entreprises forment ungroupe, nous avons poussé plus loin l’analyse. Le groupe n’ayant pas de compte consolidé, nous avons créé un « Proforma » du groupe pour analyser de façon plus complète les sociétés sous une vue d’ensemble. En effet, les deux sociétés ayant une synergie importante, il est plus judicieux d’acheter les deux sociétés ensembles.
Société Elecinstal
Bilan
Nous ne développons ci-dessous que les grandesmasses d’Elecinstal. Pour plus d’information, vous trouverez en annexe le bilan et le compte de résultats.
L’équilibre entre capitaux permanents et les actifs immobilisés s’améliore d’année en année. De plus en plus de capitaux permanents sont disponibles pour financer le cycle d’exploitation de la société. Les actifs à court terme couvrent largement les passifs circulant.
La société dispose d’unetrésorerie importante.

Figure 2 – Balance financière d’Elecinstal

Compte de résultat et cash-flow
*
* Le tableau ci-dessous présente certains indicateurs économiques importants. Nous constatons que le chiffre d’affaire est globalement stable ces dernières années excepté en 2007, où un temps d’adaptation fut nécessaire pour réorganiser la société pendant la durée d’absence, pourcause de maladie, de l’entrepreneur.
*
  | 2006 | | 2007 | | 2008 | | 2009 | |
Chiffre d'affaires | 892.189 | 100% | 699.251 | 100% | 857.150 | 100% | 924.142 | 100% |
Marge brute | 528.583 | 59,2% | 518.509 | 74,2% | 575.454 | 67,1% | 566.965 | 61,4% |
EBITDA | 93.809 | 10,5% | 127.465 | 18,2% | 154.274 | 18,0% | 77.366 | 8,4% |
EBIT | 65.011 | 7,3% | 96.010 | 13,7% | 119.337...
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