Le role financier et sociale de l'assurance

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Mai 2000
Analyse macroéconomique,
financière et sociale
du Maroc
DEPARTEMENT
DES POLITIQUES ET ETUDES
DIVISION DE LA MACROECONOMIE
ET DES ETUDES
Sarah Marniesse
Bertrand Savoye
AVERTISSEMENT : les analyses et conclusions
de ce document sont formulées sous la responsabilité
de ses auteurs et ne reflètent pas nécessairement
le point de vue officiel de l’Agence
française deDéveloppement.
Mai 2000
Analyse macroéconomique,
financière et sociale
du Maroc
DEPARTEMENT
DES POLITIQUES ET ETUDES
DIVISION DE LA MACROECONOMIE
ET DES ETUDES
Sarah Marniesse
Bertrand Savoye
AVERTISSEMENT : les analyses et conclusions
de ce document sont formulées sous la responsabilité
de ses auteurs et ne reflètent pas nécessairement
le point de vue officiel de l’Agence
française deDéveloppement.

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Remerciements
Ce rapport fait suite à une mission effectuée par S. Marniesse et B. Savoye à Rabat et à
Casablanca du 29 novembre au 10 décembre 1999.
La mission a bénéficié d’une remarquable préparation et d’un suivi constant, tant au siège de
l’AFD, en particulier de la part de M. Chausse, qu’à l’agence de Rabat et au bureau de
Proparco de Casablanca, de la part de MM.Genevey, Larfeuil, Benhamou et La Cognata.
Les interlocuteurs rencontrés étaient de grande qualité et ils se sont prêtés volontiers aux
entretiens. Par ailleurs, les attachés financiers de la Mission économique et financière près de
l’Ambassade de France au Maroc ont apporté de précieux relais et conseils.
1
2
SOMMAIRE
Partie A. Performances macroéconomiques et perspectives de l’économiemarocaine....1
1- Une économie assainie, mais peu dynamique.................................................................1
1.1. Des finances publiques équilibrées au prix d’arbitrages contestables............................. 1
1.1.1. Une amélioration sensible des recettes ...........................................................................................2
1.1.2. Une croissance desdépenses maîtrisée, mais au détriment de l’investissement public :................4
1.1.3. Un déficit budgétaire soutenable … pour combien de temps ? ......................................................7
1.1.4. Efficacité de la gestion active de la dette publique.........................................................................8
1.2. Politique monétaire.............................................................................................................. 11
1.2.1. Une baisse sensible des taux d’intérêt réels, aux conséquences multiples .....................................11
1.2.2. L’appréciation du dirham par rapport au franc français .................................................................14
1.3. La Balance desPaiements.................................................................................................... 15
1.3.1. L’aggravation récente du déficit commercial .................................................................................15
1.3.2. Compensé par les excédents de la balance des services et des transferts courants.........................18
1.3.3. Une balance des capitaux structurellement excédentaires..............................................................18
1.4. Une croissance économique insuffisante ............................................................................ 19
1.4.1. Le trend de la croissance non agricole décroît................................................................................19
1.4.2. Une économie insuffisamment compétitive...................................................................................22
1.4.3. De nombreuses branches d’activité en difficulté............................................................................25
1.4.4. La faiblesse des PME : un problème plus qualitatif que quantitatif ...............................................29
2. Les perspectives a moyen terme :
dynamiques sectorielles et mise à niveau des entreprises...
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